Finanční trhy již netrpělivě vyhlížejí výsledek americké inflace za červenec

Výhled:

• Již dnes ráno bylo potvrzeno, že inflace v Německu po červnovém zvolnění v červenci opět zrychlila. Podle národní metodiky inflace meziměsíčně povyskočila o 0,8 % (podle metodiky Eurostatu dokonce o 0,9 %) zejména díky opětovnému nárůstu cen pohonných hmot na čerpacích stanicích v důsledku opětovného zvýšení napětí na Blízkém východě. V meziročním srovnání inflace vzrostla ze 2,3 % na 2,8 % (podle metodiky Eurostatu ze 2,4 % rovněž na 2,8 %).
• Další údaj o inflaci dorazí v odpoledních hodinách, a to ze Spojených států amerických. Po pátečních datech z tamního trhu práce, které dopadly výrazně jinak, než se očekávalo (více zde: analyzy.rb.cz/analyzy/ranni-okenko/20261008-po-slabsich-vysledcich), finanční trhy přisuzují zvýšení sazeb na zářijovém zasedání amerického Fedu méně než 50% pravděpodobnost. To se ale může opět změnit, pokud se červencová inflace v USA také výrazněji odchýlí od predikcí. Guvernér Fedu Kevin Warsh totiž zcela jasně řekl investorům, ať více sledují ekonomická data. Mediánový odhad analytiků předpovídá mírné snížení inflační dynamiky – celková inflace by se mohla snížit ze 3,5 % na 3,4 % a její jádrová složka ze 2,6 % na 2,5 %. V případě stagnace nebo dokonce nárůstu inflace by investoři zvýšili svá očekávání ohledně možného utažení měnové politiky Fedu. Výnosy amerických dluhopisů zejména na kratších splatnostech by se posouvaly vzhůru a americký dolar by měl tendence posilovat. Naopak pokud by inflace zpomalila více, než je odhadováno, sázky na vyšší úrokové sazby se v USA zmírnily.

Pohled zpět:

• Situace na Blízkém východě se opět komplikuje. Poté, co Írán začal požadovat další ústupky od Američanů, Donald Trump vzápětí prohlásil, že bude chtít odškodnění od Íránu. Naděje na opětovné uzavření příměří se tak vzdaluje a Hormuzský průliv se ne a ne znovuotevřít. Cena ropy Brent proto mírně roste a aktuálně se obchoduje okolo 88 USD/barel.
• Včera ČSÚ potvrdil, že tuzemská inflace v červenci stoupla ve srovnání s červnem o 0,6 %. V meziročním srovnání došlo k jejímu nárůstu z 1,5 % na 1,7 %. Struktura inflace však zůstává konstantní – zejména ceny potravin, elektřiny a zemního plynu brzdí inflaci v jejím rozletu. Na druhé straně spektra jsou ceny služeb, které rostou takřka o 5 %, k čemuž výraznou měrou přispívají rostoucí ceny tržního i tzv. imputovaného nájemného téměř o 6 %. Navzdory stále utlumenému cenovému vývoji zboží jádrová inflace vzrostla ze 2,8 % na 3 %, a protože očekáváme, že její pokles bude velmi pozvolný, ČNB bude muset držet měnovou politiku na mírně restriktivnější úrovni. Co se týká dalšího vývoje celkové inflace, odhadujeme, že se bude pohybovat v následujících měsících okolo 2 %, ale ke konci roku se přiblíží 3 % a na začátku roku 2027 tuto úroveň překoná. Více se dočtete v našem komentáři.
• Ze Spojených států amerických dorazily statistiky o počtu prodaných existujících domů. V červenci se jich prodalo o 1,7 % méně než v červnu. Pokles tak navázal na červnový výsledek, kdy bylo zaznamenáno o 1,4 % prodejů méně než v květnu.
• Americký index S&P 500 včera odepsal 0,3 %, naopak hodnota německého DAX se o tuto hodnotu zvýšila. Pražská burza zaznamenala ztráty třetí den v řadě, tentokrát o 0,5 %. Koruna se pohybuje okolo 24,25 EUR/CZK.