Českému průmyslu se daří, dnes tuzemská nezaměstnanost

Výhled:

• V dopoledních hodinách zveřejní Úřad práce podíl nezaměstnaných osob za srpen. Naše i tržní predikce předpokládají, že nezaměstnanost zůstane na červencové úrovni 5,0 %. Kvůli dovoleným firmy nabírají méně nových zaměstnanců, na úřadech práce jsou čerství absolventi středních a vysokých škol a také matky s dětmi do 10 let věku. Ačkoliv meziměsíčně očekáváme drobný nárůst počtu uchazečů, vlivem zaokrouhlení se výsledná hodnota nezmění, v meziročním srovnání se zvýší o 0,5 p.b. Trh práce se ochlazuje, ačkoliv nabídka volných míst meziročně vzrostla o téměř 5 400 pozic. Růst nezaměstnanosti a zároveň počtu volných pracovních míst pramení ze strukturálního nesouladu i demografických změn. Dostupná místa neodpovídají profilu nezaměstnaných, jelikož poptávka směřuje k nedostatkovým specializovaným profesím. Zároveň neklesá podíl osob evidovaných déle než 12 měsíců a trh nadále znevýhodňuje věkovou kategorii nad 55 let.
• Česká národní banka publikuje stav devizových rezerv za srpen. V červenci dosáhla hodnota rezerv 157,6 mld. EUR a 181,05 mld. USD.
• Odpoledne se dozvíme průzkum na inflační očekávání domácností/spotřebitelů dle Newyorské pobočky Fedu. Medián inflačních očekávání na horizontu jednoho roku se podle červencového průzkumu očekávání spotřebitelů snížil o 0,1 p. b. na 3,6 %. Na horizontu tří a pěti let zůstal beze změny na 3,3 % a 3,0 %. Pro Fed zůstává ukotvenost inflačních očekávání veřejnosti jedním z nejdůležitějších parametrů. Pokud by očekávání vzrostla, posílilo by to spekulace o utažení úrokových sazeb na nadcházejícím zářijovém zasedání FOMC. Finanční trhy sází na to, že Fed zvýší sazby ze 63 %.

Pohled zpět:

• Zahraniční obchod skončil v červenci v deficitu -8,5 mld. Kč (meziročně o 5,0 mld. Kč vyšší schodek). Bilanci pozitivně podpořil obchod s kovodělnými výrobky (+4,0 mld. Kč), elektřinou (+2,4 mld. Kč) a motorovými vozidly (+1,7 mld. Kč), převážil negativní vliv vyššího deficitu u elektroniky (-6,7 mld. Kč), ropy a zemního plynu (-3,7 mld. Kč) a elektrických zařízení (-2,8 mld. Kč). Dovoz od začátku roku roste rychleji než vývoz (4,1 % vs. 2,8 %), kumulovaný přebytek obchodní bilance za leden až červenec meziročně poklesl o 32,3 mld. Kč na 94,0 mld. Kč.
• Tuzemská průmyslová výroba v červenci po očištění o kalendářní vlivy meziročně vzrostla o 3,1 % (bez očištění stagnovala). Meziměsíčně poklesla o 1,1 %, což bylo způsobeno sezónními celozávodními dovolenými především v automobilovém a navazujícím průmyslu. Příznivý start do třetího čtvrtletí naznačuje, že předpokládané zpomalení ekonomiky se zatím nenaplnilo. Výsledky ukazují na to, že náš odhad růst HDP pro tento rok může být mírně revidován směrem vzhůru (z aktuálních 1,6 %).
• Revidovaný odhad HDP eurozóny za 2Q’26 ukázal, že ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,6 % (revize +0,2 p.b.), meziročně o 1,2 % (revize +0,2 p.b.). Mezičtvrtletní růst byl pozitivně ovlivněn především čistým vývozem, který přispěl +0,9 pb, a konečnou spotřebou domácností s příspěvkem +0,2 pb. Tvorba hrubého fixního kapitálu měla v eurozóně zanedbatelný vliv, vládní výdaje na spotřebu byly rovněž zanedbatelné, zatímco změny zásob a snížily růst HDP o 0,5 pb. Průmyslová produkce v Německu v červenci meziměsíčně poklesla o 1,1 %, meziročně se snížila o 1,6 %.
• Index ekonomického sentimentu Sentix pro eurozónu v září již popáté v řadě posílil a vzrostl na 5,1 bodu, což představuje nejvyšší úroveň od února 2022. Výrazné zlepšení zaznamenalo hodnocení současné situace i budoucí očekávání. K tomuto pozitivnímu vývoji přispělo Německo, jehož souhrnný index vzrostl o 9,1 bodu na nejvyšší hodnotu od července 2025. Mimo Evropu je situace méně optimistická, když ekonomiky USA, Japonska i Latinské Ameriky ztrácejí na tempu a Asie bez Japonska spíše jen stagnuje. Naopak region východní Evropy pokračuje v oživení, kde celkový index rovněž vzrostl popáté za sebou na +4 body.
• Americký akciový trh byl včera zavřený z důvodu státního svátku Labor Day. Německý DAX index odepsal -0,24 %, pražský PX vzrostl o 0,18 %. Koruna se pohybuje okolo 24,18 EUR/CZK.