Konjunktura průmyslu pokračuje v USA i ČR

Výhled:

• Dnešní den bude ve znamení amerických dat. Nejprve se dozvíme výsledek bilance zahraničního obchodu za červen. Deficit obchodní bilance dosáhl v květnu -77,6 mld. USD, což byla nejvyšší úroveň schodku v letošním roce. Pro červen se očekává o trochu nižší deficit (-73,0 mld. USD), nicméně může být i hlubší vzhledem ke skutečnosti, že v minulém týdnu statistici zveřejnili, že anualizovaný růst americké ekonomiky v 1Q’26 činil pouze 1,5 %, čímž zaostal za odhady. Důvodem byl právě negativní vliv čistého exportu, kdy tempo dovozu znatelně převýšilo vývozní dynamiku.
• O hodinu a půl dorazí výsledky průzkumu JOLTS. Ten ukáže, kolik bylo volných pracovních míst během června. Očekává se, že jejich počet by mohl poklesnout o 90 tis. k úrovni 7,5 milionu i vzhledem k fotbalovému šampionátu, který se konal také na území Spojených států amerických, což vyžadovalo v některých oblastech najmout další pracovní sílu (hotelnictví, pohostinství, cestovní ruch). Trendově však jejich počet od začátku roku roste a pozitivní zprávou z tamního trhu práce je, že míra volných pracovních míst je vyšší než míra propouštění. Navzdory tomu ale americký pracovní trh práce čelí bezesporu určitým rizikům, se v tuto chvíli nachází ve slušné kondici. Fed se tak může více soustředit na inflační rizika v rámci sledování svého duálního mandátu.
• Ve stejný čas budou v USA zveřejněny červnové údaje o průmyslových objednávkách. Ty se meziměsíčně v květnu snížily o 1,3 %, což bylo dáno zejména snahou firem v březnu a dubnu se předzásobit potřebnými vstupní materiály či hotovými výrobky. Dalším faktorem pak byl pokles objednávek z dopravního sektoru, kde dochází k výraznějším výkyvům, podobně jako v tuzemsku v položce „ostatní dopravní položky“, to znamená například tramvaje či autobusy. Nyní je predikován mírný nárůst objednávek ve srovnání s květnem, a to konkrétně o 0,2 % celkově a o 0,7 % bez sektoru dopravy.

Pohled zpět:

• Na začátku nového týdne jsme se dozvěděli, v jaké kondici je náš průmysl prostřednictvím indexu PMI pro průmysl. Ten poklesl z 53,9 na 52,2 bodů, což ukazuje, že se v meziměsíčním srovnání podmínky v této části ekonomiky zlepšily, ale pomaleji než v předchozích měsících. Růst průmyslové produkce zvolnil a rovněž přibylo méně nových zakázek, z čehož usuzujeme, že výraznější oživení české ekonomiky (ve 2Q’26 mezičtvrtletní růst HDP o 0,4 %) není příliš pravděpodobné. Více se dočtete v našem komentáři.
• Deficit státního rozpočtu se meziměsíčně mírně snížil, když činil ke konci července 176,6 mld. Kč. V meziročním srovnání je ovšem schodek vyšší o 8,5 mld. Kč, a pokud bychom nezapočítávali finanční zdroje plynoucí do či z Evropské unie, deficit by byl dokonce vyšší o 46,4 mld. Kč. Navíc je třeba připomenout, že vláda hospodařila v prvních třech měsících tohoto roku v rozpočtovém provizoriu, v rámci kterého šlo vynaložit na výdajové straně maximálně 1/12 výdajů loňského roku. Více se dočtete v našem komentáři.
• Ze zahraničních dat se zcela jistě vyplatí zastavit u indexu PMI pro průmysl dle instituce ISM. Ten výrazně překonal mediánovou predikci trhu (53,9 bodů), když vzrostl z 53,3 na 55,6 bodů, přičemž růst byl z odvětvového hlediska celoplošný s výjimkou chemického průmyslu. Zlepšení je dáno na jedné straně nadále rychle rostoucími prodejními cenami (ač dynamika mírně zvolnila), což ukazuje na přetrvávající inflační tlaky v americké ekonomice a na druhé straně vyšším počtem nových zakázek a také nabíráním nových pracovníků, což dokládá odolnost tamního pracovního trhu.
• Akciové trhy vstoupily do nového týdne pravou nohou. Americký index S&P 500 vzrostl o 1,5 % a rovněž tak i německý DAX. Ani pražský PX příliš nezaostal se ziskem 1,2 %. Koruna nadále zůstává ukotvená u hranice 24,20 EUR/CZK a dnes se na tom pravděpodobně nic nezmění.