ČNB zvýšila repo sazbu na 3,75 %

Výhled:

• Spojené státy a Írán podepsaly ve středu memorandum o porozumění, které přineslo ukončení vzájemných vojenských operací na všech frontách a umožnilo postupné znovuotevření strategického Hormuzského průlivu. Na základě této dohody, která fakticky ukončuje 110 dní trvající válečný konflikt, Írán souhlasil s naředěním svých zásob vysoce obohaceného uranu výměnou za uvolnění ekonomických sankcí a okamžité výjimky pro export ropy. Přestože v pásmu Gazy i přes dřívější příměří lokální izraelské operace a střety pokračují, globální trhy na mírovou dohodu reagovaly se znatelnou úlevou. Ceny ropy Brent v důsledku opadnutí geopolitického napětí klesly pod 77 USD/barel, ceny zemního plynu klesly ke 40 EUR/MWh.
• Dnes je ekonomický kalendář téměř prázdný a zjistili jsme, jak se vyvíjely německé ceny výrobců v květnu. Ty meziročně vzrostly o 2,2 % a meziměsíčně o 0,3 %. Data ukazují na zvýšení cen energií a meziproduktů, avšak ceny výrobců nakonec vzrostly méně, než očekával trh (0,7 % m/m; 2,5 % r/r).

Pohled zpět:

• Bankovní rada ČNB rozhodla o zvýšení základní úrokové sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %. Členové bankovní rady hlasovali v poměru 6:1 pro zvýšení sazeb. Bankovní rada vyslala jasný signál, že je připravena bojovat s přetrvávajícími proinflačními riziky. Mezi hlavní důvody tohoto kroku patří zvýšená jádrová inflace, napjatý trh práce a nemovitostí a také rychlý růst nominálních mezd v prvním čtvrtletí roku 2026. Guvernér Aleš Michl označil za nejzávažnější hrozbu dluhové financování vlády. Zvýšení sazeb je ale podle nás spíše signálem, nikoli začátkem nového cyklu zpřísňování měnové politiky. ČNB se snaží udržet reálné úrokové sazby kladné a veřejnosti demonstrovat přísný přístup k cenové stabilitě. Více informací najdete v komentáři.
• Švýcarská národní banka na červnovém zasedání rozhodla o ponechání základní úrokové sazby beze změny na úrovni 0 %. Sazba zůstává na stejné hodnotě od června loňského roku. Bankovní rada potvrdila očekávání finančních trhů a analytiků, v prohlášení uvedla, že ačkoli inflace v posledních měsících mírně vzrostla kvůli vyšším cenám energií, střednědobé inflační tlaky se zásadně nezměnily.
• Bank of England rozhodla v poměru hlasů 7:2 pro zachování základní úrokové sazby na stávající úrovni 3,75 %. Většina členů měnového výboru se přiklonila ke stabilitě sazeb, z důvodu stále mírně zvýšené inflace (květen: 2,8 %) a přetrvávající nejistoty na globálních energetických trzích. Dva členové hlasovali pro zvýšení sazeb.
• Ve Spojených státech byla publikována data z trhu práce. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA poklesl, když dosáhl 226 tisíc (minulý týden 230 tisíc), pokračující žádosti vzrostly na 1,810 milionu (1,786 milionu). Leading index v květnu vzrostl o 0,1 % na hodnotu 99,3 bodu, což je již druhý meziměsíční nárůst v řadě. Za tímto pozitivním výsledkem stál především růst cen akcií. Index dále brzdila slabá spotřebitelská očekávání způsobená tlakem rostoucích životních nákladů (zejména cen energií a benzínu).
• Americký index S&P se zvýšil o 1,08 %. Německý DAX vzrostl o 0,37 % a pražský PX ztratil -1,33 %. Koruna se pohybuje okolo 24,22 EUR/CZK.