Nezaměstnanost v ČR stoupla na 5 %, žádné drama se ale nekoná

Výhled:

• Za pár minut se dozvíme finální odhad červencové inflace z Česka. Podle předběžného odhadu ČSÚ inflace meziměsíčně vzrostla o 0,6 % a meziročně o 1,7 % (v červnu 1,5 %), což bylo zcela v souladu s tržní predikcí (naše prognóza očekávala v obou případech o 0,1 p.b. vyšší hodnotu). Vzhledem k tomu, že ČSÚ zatím pokaždé potvrdil své úvodní odhady, málokdo pochybuje, že by to mělo být teď jinak. Zajímavý pohled však bude nadále na strukturu inflace. Dle prvotních informací se ceny energií zvýšily ve srovnání s červem o 1,1 %, což je dáno primárně opětovným růstem cen pohonných hmot na čerpacích stanicích v důsledku vypovězení mírového memoranda na Blízkém východě a navrácení spotřební daně u nafty na původní úroveň. Nicméně bude třeba také sledovat vývoj u cen elektřiny a zemního plynu. U těchto položek docházelo v průběhu celého roku k jejich meziměsíčnímu zlevňování, ale vzhledem k nárůstu cen na světových trzích mohou dodavatelé začít postupně přinejmenším ustupovat ze slevových akcí. Právě nižší ceny energií společně s deflací v potravinách drží tuzemskou inflaci po většinu letošního roku pod 2 %. Ale spoléhat na levnější potraviny nejspíše nebudeme moct příliš dlouho, když od podzimu předpokládáme, že se trend vývoje jejich cen bude pozvolna otáčet. Nekončícím tématem je pak vyšší tempo zdražování ve službách, které se pohybuje okolo 5 % a perzistence inflačních tlaků v této oblasti se zdá být velmi silná. Bankovní rada ČNB proto chce vytrvat se svou mírně restriktivní měnovou politikou ve střednědobém horizontu.
• Ekonomický kalendář je jinak spíše prázdný, když dorazí pouze statistiky o počtu prodaných existujících domů v USA. Mediánový odhad očekává, že v červenci se jich prodalo o 1 % méně než v červnu, což by znamenalo v anualizovaném vyjádření prodej přes 4 mil. takových domů. Snaha Američanů prodat svá obydlí může pokračovat vzhledem k tomu, že rozpočty domácností začínají být napjatější v souvislosti s pokračujícím růstem cen (aktuálně zejména pohonných hmot) a také hypotečními sazby, které jsou na nejvyšší úrovni za několik let.

Pohled zpět:

• Nový týden zahájil výsledek nezaměstnanosti v České republice. Primárně vlivem sezónnosti, kdy se v červenci na trh práce dostávají absolventi škol a je menší nábor pracovníků z důvodu letních dovolených, se očekával mírný nárůst podílu nezaměstnaných, a to ze 4,8 % na 4,9 %. Nakonec je číslo ještě o desetinu vyšší (5 %). Z makroekonomického hlediska se však nejedná o nic dramatického. Pokud něco tuzemský pracovní trh trápí, tak je to naopak nedostatek pracovních sil, a že se poptávka ze strany firem často míjí s nabídkou kvalifikace ze strany potenciálních zaměstnanců. Více se dočtete v našem komentáři.
• Důvěra investorů v eurozóně se dle průzkumu Sentix zvýšila, když index vzrostl z -3,1 v červenci na srpnových 0,9 bodů, zatímco naše i tržní predikce předpovídaly pouze mírné zlepšení a zároveň, že by převládal pesimismus nad optimismem (minusová hodnota). Nicméně zlepšilo se hodnocení současné situace i budoucích očekávání napřič zeměmi eurozóny, což je zajisté pozitivní. Na druhé straně rizik a strukturálních problémů, kterým čelí ekonomika eurozóny, je stále mnoho.
• Akciové trhy zažily nemastný neslaný vstup do nového týdne, když americký index S&P 500 nepatrně ztratil (-0,1 %) a hodnota německého DAX se oproti pátku takřka nezměnila. Pražský PX pak odepsal 0,3 %. Koruna se obchoduje okolo úrovně 24,25 EUR/CZK.