Setkání Trump-Xi, jednání o Blízkém východě jsou hlavními tématy tohoto týdne

Výhled:

Dnes se již za pár minut dozvíme, jaký byl březen pro tuzemský maloobchod. Tento výsledek bude prvním tvrdým údajem, který více naznačí, jak domácnosti reagovaly na íránský konflikt zejména s ohledem na ochotu spotřebitelů utrácet.

V úterý by nejprve mělo být potvrzeno, že inflace v Německu vzrostla na 2,9 % a následně český Úřad práce zveřejní výši nezaměstnanosti. My očekáváme její pokles z 5 % na 4,8 % v dubnu. Dále budou publikovány výsledky průzkumu ZEW týkající se současné situace německé ekonomiky a také její výhled do dalších měsíců. Hlavním údajem však bude dubnová inflace v USA, která by se mohla přiblížit 4 %.

Ve středu nejspíše ČSÚ stvrdí svůj úvodní odhad, že meziroční inflace v Česku povyskočila na 2,5 %. Poté Eurostat vydá zpřesněný odhad HDP eurozóny za 1Q’26, když podle prvotních údajů mezičtvrtletní dynamika zvolnila na pouze 0,1 % a v meziročním srovnání na 0,8 %. V odpoledních hodinách dorazí výsledky výrobní inflace z USA, které by měly signalizovat pokračující inflační tlaky v tamní ekonomice.

Ve čtvrtek by měl proběhnout summit amerického prezidenta Trumpa a čínského prezidenta Si Ťin-pchinga. Co se týká ekonomických dat, budou zveřejněny výsledky amerického maloobchodu za duben a také každotýdenní statistiky z amerického trhu práce.

V pátek budeme čekat na podrobný zápis z posledního zasedání ČNB, na kterém bankovní rada opět ponechala základní úrokovou sazbu na 3,50 %. Dále se dozvíme výši českého běžného účtu platební bilance za březen a také jak se vedlo americkému průmyslu a jaká v něm aktuálně koluje nálada.

Pohled zpět:

Konec minulého svátečního týdne byl nabitý ekonomickými událostmi. V první řadě bankovní rada ČNB na svém zasedání opět ponechala základní úrokovou sazbu na 3,50 %. Na příštích jednáních se dle guvernéra Aleše Michla bude rozhodovat mezi stabilitou a zvýšením úrokových sazeb. My se nadále kloníme k variantě, že ČNB bude vyčkávat, podrobnější informace najdete v našem komentáři.

Výše tuzemské obchodní bilance za březen dosáhla takřka 32 mld. Kč, když svou roli mohl sehrát efekt předzásobení a snaha firem si obstarat klíčové komponenty, přičemž charakter české ekonomiky je spíše subdodavatelský. To může naznačovat i výsledek průmyslových objednávek v Německu, kde došlo v březnu k jejich silnému meziměsíčnímu nárůstu o 5 %. Na druhé straně průmyslová výroba i přes očekávání mírného růstu v březnu meziměsíčně poklesla o 0,7 %. Co se týká tuzemského průmyslu, tempo jeho růstu v meziročním srovnání postupně zvolňuje, v březnu na necelé 1 %.

Závěr předchozího týdne v USA byl ve znamení dat z trhu práce. Ta vesměs naznačovala prvky jeho stabilizace, když bylo v dubnu nově vytvořeno 115 tis. pracovních míst mimo zemědělský sektor a zároveň byl březnový výsledek revidován ze 178 tis. na 185 tis. Navíc míra nezaměstnanosti se drží na 4,3 %, přičemž indikátor challenger job cuts ukázal, že firmy propouštěly v dubnu o takřka 21 % méně než loni. Dalším podpůrným argumentem pro lepšící se stav amerického trhu práce je, že se počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti jen mírně zvýšil na 200 tis. a počet pokračujících žádostí se dokonce snížil na 1766 tis. Dále mezičtvrtletní tempo růstu jednotkových mzdových nákladů zpomalilo ze 4,6 % na 2,3 % v letošním prvním kvartále, na druhé straně produktivita práce vzrostla mezičtvrtletně jen o 0,8 %. V USA byly zveřejněny také předběžné výsledky průzkumu University of Michigan, ze kterého vyplývá, že spotřebitelská důvěra dále mírně poklesla zejména z důvodu stále zvýšených inflačních očekávání.

Americký index S&P 500 ve čtvrtek ztratil 0,4 %, ale v pátek byl v zisku 0,8 %. Německý DAX oba dny výrazně ztrácel, ve čtvrtek 1 % a v pátek dokonce 1,3 %. Pražský PX si připsal ve čtvrtek 0,3 %, v pátek byla burza zavřena. Koruna mírně posilovala již před čtvrtečním zasedáním ČNB a své zisky udržela, když se pohybuje pod hranicí 24,30 EUR/CZK.