Dnes zjistíme, jak si stojí český trh práce a CPI inflace v USA

Výhled:

• I přesto, že naše i tržní prognóza očekávají, že nezaměstnanost v březnu poklesne z 5,2 % na 5,1 %, březnový výsledek nás může překvapit. V březnu se nezaměstnanost tradičně snižuje z důvodu začátku sezónních prací, nicméně očekáváme, že pokles bude spíše pozvolný a je riziko, že nezaměstnanost setrvá delší dobu nad 5 %. K hlavním důvodům patří konflikt na Blízkém východě, který způsobuje vyšší ceny ropy a zemního plynu, a tím také vyšší náklady, které se mohou propsat do možného omezení průmyslové produkce, vyšších cen ve výrobě. To jde ruku v ruce s možným menším počtem volných pracovních míst, poklesem zaměstnanosti a nárůstem nezaměstnanosti. Ve scénáři delšího konfliktu by se mohl v letošním roce průměrný podíl nezaměstnaných osob zvýšit z původně predikovaných 4,8 % na 5,2 %. Zároveň pomalejšímu poklesu nezaměstnanosti nahrává vysoká podpora v nezaměstnanosti, která v prvních měsících činí 80 % čistého průměrného výdělku z předchozího zaměstnání. Uchazeči o zaměstnání, kteří jsou evidování na trhu práce, si mohou na vhodnou pracovní pozici počkat a nemusí nutně vzít první práci, do které budou přijati.
• Z USA zjistíme pořádnou dávku dat. K nejdůležitějším bude patřit CPI březnová inflace, která by měla meziročně vzrůst z únorových 2,4 % na 3,4 %. Což by představovalo meziměsíční nárůst o 0,9 %. Dále budou publikovány průmyslové objednávky za únor, do kterých se ještě nepromítla nejistá geopolitická situace spojená s válkou na Blízkém východě. Medián trhu očekává, že se meziměsíčně objednávky sníží o 0,2 %. Průzkum University of Michigan za duben očekává, že index spotřebitelské nálady poklesne z březnových 53,3 bodů na 51,5 bodů. V tomto průzkumu již budou zahrnuty odpovědi respondentů po období vypuknutí války na Blízkém východě.

Pohled zpět:

• Průmyslová produkce v únoru vzrostla shodně meziměsíčně i meziročně o 1,3 %, což bylo těsně pod naším odhadem. Hodnota nových zakázek se meziročně zvýšila o 1,6 %, z toho se nové zakázky ze zahraničí meziročně zvýšily o 2,5 %, naopak tuzemské poklesly o 0,3 %. Průmysl rostl díky kovozpracujícímu a automobilovému průmyslu, záporně jej ovlivnila výroba elektřiny a plynu. Pro průmysl je nyní nejdůležitější, jak se bude vyvíjet geopolitická situace v dalších měsících. Více v komentáři: Růst průmyslu v únoru zpomalil. Český statistický úřad zveřejnil, jak si v únoru vedla stavební produkce. V únoru stavební produkce vzrostla meziročně o 4,1 %, meziměsíčně o 0,8 %. Počet vydaných stavebních povolení se zvýšil o 3,8 %, počet zahájených bytů meziročně vzrostl o 45,9 %, počet dokončených bytů se zvýšil o 20,8 %.
• Na svém dubnovém zasedání ponechala Polská národní banka úrokové sazby beze změny a základní úroková sazba tak setrvala na hodnotě 3,75 %.
• Z USA jsme se dozvěděli finální odhad HDP za 4Q’25, kdy se potvrdilo, že růst americké ekonomiky v posledním kvartále zpomalil. Ekonomika rostla v anualizovaném vyjádření o 0,5 %, což bylo o 0,2 p.b. méně, než naznačoval zpřesněný odhad. Únorová inflace dle metodiky PCE setrvala na 2,8 %, jádrová složka dosáhla 3 %. Osobní příjmy meziměsíčně poklesly o 0,1 %, výdaje meziměsíčně vzrostly o 0,5 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA vzrostl, když dosáhl 219 tisíc (minulý týden 202 tisíc), pokračující žádosti poklesly na 1,794 milionu (minutý týden 1,841 milionu).

• Ministerstvo financí v dubnové makroekonomické predikci očekává, že česká ekonomika v roce 2026 poroste o 2,2 %, stejně jako napřesrok (kalendářně očištěno), přičemž růst je tažen především domácí poptávkou, zatímco zahraniční obchod by jej měl brzdit kvůli slabšímu exportu a obchodním bariérám. Inflace by měla zůstat kolem 2,5 % letos a 2,8 % příští rok, i když ji dočasně zvyšují dražší energie v důsledku konfliktu na Blízkém východě. Bez tohoto vlivu by byla ještě nižší. Míra nezaměstnanosti se zvýší na 2,9 % letos a poté poklesne na 2,7 % příští rok. Veřejné finance vykazují schodek kolem 2,6 % HDP při zadlužení 45,6 % HDP, přičemž deficit je dán zejména vyššími investicemi státu, růstem mezd ve veřejném sektoru a sociálních výdajů. Ekonomiku tlumí zvýšená nejistota, drahé energie a geopolitická rizika, která zároveň představují hlavní hrozbu pro další vývoj.

• Hned brzy ráno byla zveřejněna německá finální inflace CPI za březen, která meziměsíčně vzrostla o 1,1 % a meziročně se zvýšila o 2,7 %. Inflace HICP se zvýšila meziměsíčně o 1,2 %, meziročně rostla o 2,8 %.

• Americký index S&P vzrostl o 0,62 %. Německý DAX ztratil -1,14 %, pražský PX odepsal -0,70 %. Koruna se pohybuje okolo 24,35 EUR/CZK.