Data z amerického trhu práce a inflace hlavními body nového týdne

Výhled:

• Dnes Úřad práce zveřejní výši nezaměstnanosti v České republice za leden. Naše prognóza očekává, že se podíl nezaměstnaných zvýší na 5 % a stejný odhad má také trh. Následně se dozvíme, jak se vyvíjí důvěra investorů v eurozóně v rámci průzkumu Sentix. Den zakončí inflační očekávání Američanů na ročním horizontu dle dat newyorského Fedu.
• V úterý se primárně zaměříme na vývoj maloobchodních tržeb ve Spojených státech amerických. Prosincový údaj naznačí, zda zůstává domácí poptávka silná, když zejména útraty domácností přispívaly k velmi solidnímu růstu největší světové ekonomiky v posledních letech.
• Středeční den měl původně patřit americké inflaci, ale kvůli krátkému shutdownu se posunulo zveřejnění až na pátek. Nicméně se dočkáme klíčových údajů z amerického trhu práce, které dle posledně dostupných údajů naznačovaly jeho určitou stabilizaci. To by mohly podtrhnout i lednové výsledky, když trh odhaduje vytvoření 71 tis. nových pracovních míst mimo zemědělský sektor a stagnující nezaměstnanost na 4,4 %.
• Čtvrtek nabídne pouze statistiky o prodejích již existujících domů v USA a také každotýdenní údaje z amerického trhu práce v podobě nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
• V pátek se nejdříve dozvíme finální odhad lednové inflace v Česku. Ta podle úvodních propočtů poklesla na 1,6 % a tento údaj bude nejspíše potvrzen. Nicméně důležitá bude také její struktura zejména v oblasti služeb či bydlení. Právě tyto části spotřebitelského koše zdražovaly nadměrným tempem a bankovní rada ČNB opakovaně uváděla, že chce vidět zřejmé známky dezinflace ve zmíněných položkách, aby mohla potenciálně ještě mírně snížit úrokové sazby. V tomto směru může více poodhalit zveřejněný zápis ze zasedání ČNB. Z USA dorazí výsledky lednové inflace v USA. Ta v prosinci zůstala v meziročním srovnání na 2,7 % a její jádrová složka stagnovala na 2,6 %. Na začátku nového roku se předpokládá její mírný pokles na 2,5 % jak v případě celkové, tak jádrové inflace. Z eurozóny dorazí druhý odhad HDP za 4Q’25, kdy podle úvodního odhadu vzrostla ekonomika eurozóny mezičtvrtletně o 0,3 % a meziročně o 1,3 %.

Pohled zpět:

• Českému průmyslu se na konci minulého roku značně dařilo, když jeho produkce meziměsíčně vzrostla reálně o 0,4 %, přičemž již listopadový výsledek byl velmi silný. V meziročním vyjádření byla industriální výroba vyšší o 3,8 %. Za celý rok 2025 to ale taková sláva nebude, když se průmyslová produkce zvýšila o 1,5 % a v letošním roce i na pozadí ekonomického oživení v zahraničí se domníváme, že má průmysl poměrně slušně našlápnuto.
• Obchodní bilance České republiky byla i v prosinci v přebytku, tentokrát ve výši 14,8 mld. Kč. Kladné saldo zahraničního obchodu dosáhlo v minulém roce přes 216 mld. Kč, což byla druhá nejvyšší nominální hodnota v tuzemské historii. I přes na první pohled zdánlivě skvělé výsledky ovšem zahraniční poptávka zůstává spíše nižší. Růst české ekonomiky je tak postaven v současné chvíli na domácí poptávce, což se mimo jiné podle nás projeví na vyšším dovozu.
• Sázka japonské premiérky na předčasné volby vyšla, když v nich přesvědčivě zvítězila. Koalice bude mít mnohem pohodlnější většinu, než tomu bylo doposud a bude moci mnohem jednodušeji prosazovat zákony včetně vyšších výdajů na obranu. Vyšší dluh se ovšem nejspíše projeví na dalším růstu výnosů tamních veřejných dluhopisů.
• Podle průzkumu University of Michigan se spotřebitelská důvěra zvýšila na šestiměsíční maximum, když index vzrostl z 56,4 na 57,3 bodů, přestože se předpokládal pokles na 55 bodů. Důvodem je lepší vnímání současné ekonomické situace, což je dáno nižšími inflačními očekáváními na ročním horizontu (pokles ze 4 % na 3,5 %) a také bohatší vrstvou Američanů, která těží z růstu akciových trhů. Na druhé straně stále rezonují mezi spotřebiteli obavy ze zvýšených životních nákladů a ze ztráty práce na jejich finanční situaci.
• Na pozadí výsledkové sezóny se světovým akcím v pátek dařilo, americký index S&P 500 vzrostl o 2 %, Russell 2000 dokonce o 3,6 %. Německý DAX si připsal více než 0,9 %, naopak pražský PX ztratil 0,6 %. Koruna pokračovala v posilování po čtvrtečním zveřejnění lednové inflace a posunula se blíže k 24,20 EUR/CZK.