Dnes zasedá Polská národní banka a bude zveřejněn zápis ze zasedání Fedu

Výhled:

• Dnes Česká národní banka zveřejní stav devizových rezerv za červen. V květnu dosáhly rezervy hodnoty 182,1 miliardy USD (tříměsíční maximum) a 156,4 mld. EUR.
• Polská národní banka (NBP) rozhodne o nastavení úrokových sazeb. Hlavní referenční sazba v Polsku činí 3,75 % a měnový výbor ji na červnovém zasedání ponechal beze změny. Tržní konsensus, včetně nás, očekává stabilitu sazeb na stávající úrovni 3,75 % i na dnešním zasedání.
• Večer bude zveřejněn zápis ze zasedání Fedu, který na svém posledním zasedání pod vedením nového šéfa Kevina Warshhe jednohlasně ponechal základní úrokovou sazbu v pásmu 3,50 % až 3,75 %. Zápis odhalí detailní debatu rozpolceného výboru, kde polovina členů predikovala do konce roku ještě jedno zvýšení sazeb kvůli přetrvávající inflaci. Trh bude bedlivě sledovat jakékoliv náznaky budoucího směřování politiky, jelikož samotné červnové prohlášení bylo stručné a postrádalo forward guidance.

Pohled zpět:

• Meziroční inflace v červnu klesla z 2,1 % na 1,5 %, což bylo výrazně pod predikcemi trhu i cílem ČNB. Za tímto poklesem stojí prohloubení deflace u potravin a nealkoholických nápojů na -3,4 %, k čemuž přispěla loňská dobrá úroda. Pokles zaznamenaly také ceny energií a pohonných hmot, u nichž se projevilo uklidnění situace na Blízkém východě a zlevnění ropy na světových trzích. Výhled pro ropu Brent nicméně zůstává kvůli nestabilitě v regionu a nutnosti doplňovat zásobníky v rozmezí 70 až 80 USD/barel. Pod povrchem celkové inflace však domácí cenové tlaky nepolevují. Jádrová inflace zůstává těsně pod 3 %, dynamika v cenách služeb přetrvává.
• V květnu maloobchodní tržby bez prodejů aut meziměsíčně vzrostly o 1,3 % a meziročně o 4,7 %, což bylo nad očekáváním trhu i naší predikcí. Tempo růstu nominálních tržeb je stále solidní, podpořené růstem reálných mezd a příznivou spotřebitelskou náladou. E-commerce tržby sice meziročně rostly pomaleji než loni (11,8 % oproti 19,5 %), ale stále vykazují silný růst, přičemž nejčastěji se online nakupuje elektronika, jídlo, kosmetika a oblečení. Nejvýraznější nárůst tržeb zaznamenaly prodejny s oděvy a obuví (+15,4 %), na druhé straně prodej počítačového a komunikačního zařízení klesl o 5,4 %.
• Bilance zahraničního obchodu skončila v květnu v přebytku 9,9 miliardy korun. Meziročně však tento přebytek mírně poklesl o jednu miliardu korun, protože dovoz rostl rychlejším tempem než vývoz. Za tímto vývojem stojí především rostoucí import drahých komodit, který prohloubil deficit u ropy, zemního plynu a rafinovaných ropných produktů. Pozitivně na celkovou bilanci působil vyšší přebytek u vývozu strojů, elektrických zařízení a kovodělných výrobků.
• Německá průmyslová výroba v květnu meziměsíčně vzrostla o 0,9 %, což výrazně překonalo očekávání analytiků, kteří odhadovali růst o pouhých 0,1 %. Za pozitivním výsledkem stál především automobilový průmysl, jehož produkce vyskočila o 3,6 %.
• Deficit amerického zahraničního obchodu se zbožím v květnu vzrostl na -77,6 mld. USD (v dubnu -55,9 mld. USD). Deficit vzrostl z důvodu poklesu exportu (-3,2 %) a růstu importu (+3,3 %).
• Americký index S&P poklesl o 0,45 %. Německý DAX se snížil o 1,23 % a pražský PX poklesl o 0,09 %. Koruna se pohybuje okolo 24,23 EUR/CZK.