ČNB zvýšila sazby, dnes klíčová data z amerického trhu práce

Výhled:

• V září podle našich odhadů tuzemský průmysl rostl v očištěném vyjádření o 2,9 % (bez očištění pak o 1,5 %). Průmyslová produkce byla tažena meziročním nárůstem spotřeby (+1,7 %) a výroby energií (+2,9 %). Průmysl profituje z nárůstu nových zakázek, daří se i oborům s vyšší přidanou hodnotou, například čistým technologiím. Výsledky PMI ukazují na to, že průmyslu by se mohlo dařit i v závěru roku. Hlavními rizikovými faktory pro další vývoj zůstávají drahé energie, geopolitická nestabilita a slabší zahraniční poptávka. Trh očekává nárůst průmyslové produkce o 2,5 %. Obchodní bilance podle našich odhadů dosáhla v září přebytku 17 mld. Kč. Hlavními pilíři zůstávají vývoz automobilů, přebytková bilance obchodu s elektřinou a také segment kovodělných výrobků. Naopak tlak na celkový výsledek přichází ze strany energetických komodit (ropa, zemní plyn). Poměrně silná koruna sice tlumí náklady, zároveň ale mírně zhoršuje cenovou konkurenceschopnost našich exportérů. Trh očekává, že obchodní bilance dosáhne přebytku 11,6 mld. Kč.
• Německý průmysl v srpnu meziměsíčně vzrostl o 2,0 %, meziročně o 2,3 %. Hlavním tahounem meziměsíčního růstu bylo stavebnictví (+9,3 %) a strojírenství (+5,3 %). Automobilový průmysl meziměsíčně poklesl o 5,4 %, což bylo částečně způsobeno posunem celozávodních dovolených oproti předchozímu roku. Trh očekává v září meziměsíční nárůst o 0,5 %.
• Z USA dorazí klíčová data z trhu práce za říjen. Tvorba nových pracovních míst mimo zemědělský sektor v září výrazně zaostala za očekáváním, když přibylo pouze 29 tisíc pozic oproti předpokládaným 90 tisícům. Růst táhlo především zdravotnictví (+17 tisíc), stavebnictví (+11 tisíc) a zpracovatelský průmysl (+9 tisíc), finanční sektor vykázal pokles (-7 tisíc). Trh očekává, že bude vytvořeno 65 tisíc pracovních míst. Míra nezaměstnanosti zůstala stabilní na úrovni 4,2 % a analytická obec očekává, že se ani v říjnu nezmění. Nakonec zjistíme předběžné údaje průzkumu University of Michigan za listopad. Index spotřebitelské důvěry v říjnu dosáhl 48,0 bodu (meziměsíčně -0,2 %, meziročně -10,4 %). Hodnocení současné ekonomické situace meziměsíčně kleslo o 8,3 % na 46,7 bodu. Odrazil se v něm propad ochoty nakupovat zboží dlouhodobé spotřeby (-18 %) kvůli vysokým úrokovým sazbám a obavám z cenové dostupnosti. Index očekávání spotřebitelů se zlepšil o 5,4 % na 48,8 bodu. Inflační očekávání na horizontu jednoho roku vzrostla na 4,7 %, na horizontu pěti let na 3,5 %. Trh očekává, že spotřebitelská důvěra zůstane na 48 bodech.

Pohled zpět:

• Česká národní banka na svém včerejším zasedání zvýšila 2T repo sazbu na 4,00 %. Tento krok byl analytickou obcí očekáván. Avšak rozhodnutí nebylo jednomyslné, pro zvýšení sazeb hlasovali čtyři členové. Guvernér uvedl, že zvýšení úrokových sazeb není začátkem cyklu zpřísňování měnové politiky. ČNB dle nové makroekonomické predikce předpokládá, že HDP poroste v tomto roce o 1,7 %, příští rok o 2,5 %. Průměrnou inflaci očekává na 2,1 %, příští rok očekává zvýšení z 2,5 % na 3,2 %. Více informací najdete v našem komentáři. Základní úrokovou sazbu o 25 bb na 4,00 % zvýšila včera také Bank of England. Inflace vzrostla na 3,5 % a makroekonomická predikce BoE očekává, že inflace do poloviny roku 2027 vzroste na 5,0 %. Konflikt na Blízkém východě narušil přepravu a dodávky energií, což přispívá k rostoucím inflačním tlakům v tamní ekonomice.
• Tuzemské maloobchodní tržby se v září meziročně zvýšily o 4,1 % a meziměsíčně rostly o 0,1 %, bez prodejů automobilů. V meziměsíčním srovnání nejvíce rostly tržby za nepotravinářské zboží vzrostly (7,3 %) a za potraviny (2,7 %). Naopak tržby za pohonné hmoty poklesly o 4,5 %. Meziroční růst maloobchodních tržeb byl tažen online nákupy, které se po srpnovém 15% růstu zvýšily o 14,5 %. Dále se dařilo prodejnám s farmaceutickým a zdravotnickým zbožím, u kterých prodeje meziročně rostly o 6,6 %. Tržby za prodej a opravy motorových vozidel meziročně poklesly o 1,6 %. Více informací najdete v našem komentáři.
• Německé tovární objednávky v září, po srpnovém propadu (-10,1 %), meziměsíčně vzrostly o 4,4 %. Za celý třetí kvartál zakázky mezikvartálně nepatrně posílily o 0,2 %. Zářijové ceny průmyslových výrobců v eurozóně vzrostly meziměsíčně o 2,5 %, meziročně dokonce o 11,1 %. Za nárůstem stálo výrazné zvýšení cen energií, které meziměsíčně vzrostly o 7,8 %. Ceny v průmyslu bez energií by meziměsíčně vzrostly o 0,1 %.
• Z USA dorazila data z trhu práce. Předběžné výsledky produktivity práce za 3Q tohoto roku ukázaly po nárůstu o 2,1 % z 2Q na další růst, tentokrát o 3,6 % (mezičtvrletní růst přepočtený na anualizovanou bázi). Jednotkové náklady práce za 3Q poklesly o 0,7 %. Zaměstnavatelé se sídlem v USA v říjnu propustili 43 994 osob, což je meziměsíčně o 2 % více, ale meziročně o 71 % méně. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti poklesl z 195 tisíc na 189 tisíc. Pokračující žádosti naopak vzrostly z 1,695 milionu na 1,718 milionu.
• Americký index S&P S&P poklesl o 4,35 %, německý DAX ztratil -0,60 %, pražský PX odepsal -1,79 %. Koruna se pohybuje kolem 24,32 EUR/CZK.