Česká ekonomika pokračuje v růstu, tento týden přinese data o inflaci a mzdách

Výhled:

• Dnes bude nejprve publikován výsledek PMI v tuzemském zpracovatelském sektoru, kde očekáváme mírný pokles z 52,9 na 52,3 bodů, což by ale stále naznačovalo zlepšení provozních podmínek. Odpoledne pak ministerstvo financí představí stav státního rozpočtu ke konci května. Z eurozóny se dozvíme, jak se vyvíjí nezaměstnanost a zejména inflační očekávání, která chtějí udržet centrální bankéři co nejblíže 2% inflačnímu cíli.
• V úterý Eurostat zveřejní svůj úvodní odhad květnové inflace pro eurozónu. Naše prognóza očekává její nárůst ze 3 % na 3,5 %. V odpoledních hodinách by měla Polská národní banka rozhodnout opět o ponechání základní úrokové sazby na 3,75 %. Ve Spojených státech amerických bude publikován první údaj z tamního trhu práce a tím bude počet volných pracovních míst dle průzkumu JOLTS.
• Středa nabídne výrobní inflaci z eurozóny, která bude podobně jako v březnu výrazně ovlivněna vyššími cenami energií (primárně pohonných hmot). Ze Spojených států amerických dorazí data o pracovním trhu, a to konkrétně výsledky průzkumu ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru.
• Čtvrteční den bude patřit tuzemské inflaci. Ta na začátku letošního roku zamířila pod 2 %, ale válka na Blízkém východě vyhnala ceny pohonných hmot na mnohem vyšší úrovně, díky čemuž inflace stoupla z únorových 1,4 % na 2,5 % v dubnu. Další nárůst inflace však v květnu neočekáváme, když naše predikce naznačuje mírný pokles na 2,4 % navzdory meziročnímu zvýšení cen pohonných hmot o čtvrtinu druhý měsíc v řadě.
• V pátek se finanční trh zaměří primárně na vládní report z amerického trhu práce. Trh očekává, že v květnu vzniklo 95 tis. nových pracovních míst mimo zemědělský sektor a míra nezaměstnanosti zůstane třetí měsíc v řadě na 4,3 %. V Evropě bude publikován finální odhad HDP eurozóny za 1Q’26, přičemž se očekává potvrzení mezičtvrtletního růstu o 0,1 % a meziročního o 0,8 %. V neposlední řadě Český statistický úřad ukáže, jak se vedlo tuzemskému maloobchodu během dubna.

Pohled zpět:

• Na konci minulého týdne Český statistický úřad zpřesnil svůj odhad HDP za 1Q’26, kdy tuzemská ekonomika mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 % (beze změny) a o 2,2 % meziročně (revidováno z 2,1 %). Podobně jako v předchozích dvou letech je motorem hospodářství spotřeba domácností. Předpokládáme, že tomu tak bude i v dalších měsících, nicméně tempo růstu podle nás nepatrně zpomalí vzhledem k mírně rostoucí inflaci a s tím spojeného vyššího sklonu k úsporám. Pozitivní vliv má také tvorba hrubého fixního kapitálu, kdy investiční aktivita evidentně ožila. To ale nemusí trvat dlouho za předpokladu, že geopolitické napětí zejména na Blízkém východě bude přetrvávat. Naopak na zahraniční poptávku ani dále nemůžeme spoléhat. Za celý rok 2026 nyní odhadujeme růst o 1,6 %. Více se dočtete zde.
• Nezaměstnanost v Německu poklesla z 6,4 % na 6,3 %, ale důležitější zprávou od našeho západního souseda bylo, že se snížila také inflace. Meziměsíčně se cenová hladina v květnu mírně snížila podle národní (-0,2 %) i evropské (-0,1 %) metodiky. V meziročním vyjádření pak došlo ke zpomalení růstu z 2,9 % na 2,6 % (CPI), resp. na 2,7 % (HICP).
• Americký index S&P 500 byl v pátek v zisku 0,2 % a německý DAX pouze necelých 0,1 %. Pražský PX si po dvou dnech výrazného intradenního propadu připsal 1 %. Koruna dále osciluje okolo 24,30 EUR/CZK.