HDP ve 2Q vzrostl meziročně o 1,9 %

Růst HDP

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Prognóza HDP

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Příspěvky k růstu HDP (v p.b.)

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Mezičtvrtletní růst byl výrazně tažen vyššími výdaji na konečnou spotřebu domácností, kdy jsme ve 2Q pozorovali silný růst maloobchodních tržeb. Rostla tvorba hrubého fixního kapitálu (+1,5 %). Investiční aktivita státu mezi 1Q a 2Q vzrostla o dvojnásobek, z 35,0 mld. v 1Q na 71,6 mld. Kč ve 2Q. Negativní dopad měla změna stavu zásob.

Vývoj hrubé přidané hodnoty (HPH) mezičtvrtletně táhl především průmysl (+0,9 %). Průmyslu se ve 2Q dařilo mimo jiné z důvodu oživení zahraniční poptávky a růstu nových zakázek (v červnu vzrostly nové zakázky meziročně o 13,1 %). Dařilo se i automobilovému průmyslu a navázaným odvětvím. Dále byl růst tažen odvětvím obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství (+0,4 %), přispělo peněžnictví a pojišťovnictví (+2,7 %) a činnosti v oblasti nemovitostí (+0,6 %). Mezikvartálně vzrostlo také stavebnictví (+0,3 %).

 
Meziročně je růst české ekonomiky tažen vyšší spotřebou domácností (+1,1 p.b.) na pozadí pokračujícího zvyšování reálných mezd, a také tvorbou hrubého fixního kapitálu (+1,7 p.b.). Meziročně pak rostly investice do ostatních budov a staveb a do dopravních prostředků. Avšak ve stavebnictví pozorujeme výrazný růst nákladů na stavební materiály. Jejich cena roste zejména z důvodu vyšších nákladů na dopravu, protože se jedná o těžké a objemné věci, a také kvůli vyšším cenám ropy. Zvyšují se ceny asfaltu i plastových polymerů, které ovlivňují cenu izolací, plastových systémů a potrubí. Pokud by válka na Blízkém východě způsobila surovinový šok, mohly by některé materiály chybět, což by zpomalilo nebo prodražilo investice ve stavebnictví. Mírný vliv na meziroční růst HDP měly výdaje na konečnou spotřebu vládních institucí (+0,2 p.b.) a saldo zahraničního obchodu (+0,2 p.b.). Čeští exportéři zvládli najít odbytiště i v době geopolitické nejistoty a amerických cel. Avšak od začátku roku roste vývoz pomaleji než dovoz, pozitivní příspěvek čistého vývozu k růstu HDP klesá. Na druhé straně silný dovoz může znamenat, že rostou domácí investice, které bývají importně náročné (tvorba hrubého fixního kapitálu +7,1 %). Negativně růst HDP ovlivnila změna stavu zásob (-1,3 p.b.). Firmy čerpaly dříve nahromaděné zásoby z loňského roku. Ty akumulovaly z důvodu nejistoty ve výpadcích dodavatelských řetězců se snahou vytvořit si bezpečnostní polštář. Vznikaly také nedodělky – zboží, které ve skladech čekalo na dodání komponent, typicky čipy nebo specifické díly například do aut.

K růstu hrubé přidané hodnoty v meziročním vyjádření nejvíce přispěl průmysl, dále odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství a v neposlední řadě také informační a komunikační činnosti.

Ve druhé polovině tohoto roku předpokládáme mírné zpomalení růstu ekonomiky vzhledem k vyšší srovnávací základně, ale také kvůli negativním důsledkům války na Blízkém východě. Za celý letošní rok pak predikujeme růst HDP pod 2,0 %.