V únoru zpomalil růst cen potravin, ceny služeb rostly tempem 4,5 %

Vývoj celkové inflace

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Struktura meziroční míry inflace

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Očekávaný vývoj inflace (r/r)

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Meziměsíčně poklesly spotřebitelské ceny o 0,1 %. Snížily se ceny výrobků z obilovin (- 1,9 %), nealkoholických nápojů (-2,8 %), margarínu (-16,9 %) či polotučného trvanlivého mléka (-7,6 %). Spotřebitelé zaplatili méně za víno (-6,2 %), pivo (-3,5 %), destiláty a likéry (-3,1 %). Nejvíce se zvýšily ceny za dovolené (+4,8 %) a také vzrostly ceny pohonných hmot a maziv (+1,2 %). Rostly ceny zeleniny (+2,3 %) a vajec (+4,7 %). Ceny zboží poklesly o 0,5 %, ceny služeb se zvýšily o 0,5 %.

Meziročně vzrostla inflace o 1,4 %. Zpomalení meziročního růstu cen je ovlivněno cenami potravin. Ceny potravin a nealkoholických nápojů již počtvrté v řadě rostly pomaleji, meziročně se zvýšily o 0,4 %. Nicméně ceny některých položek výrazně rostly, nejvíce to je patrné u hovězího masa (+22 %) a vajec (+16,5 %). Ceny energií dále klesají, ceny elektřiny se meziročně snížily o téměř 12 %, ceny zemního plynu poklesly o 7,2 %. Na meziročním snížení cenové hladiny působily ceny v oddíle doprava, kde ceny pohonných hmot klesly o 8,4 %. Ceny zboží se snížily o 0,7 %, nicméně ceny služeb drží zvýšené tempo růstu na 4,5 %.

Ceny polotučného mléka poklesly o výrazných 20,4 % (v lednu -4,7 %), ceny olejů a tuků se snížily o 21,3 % (v lednu -16,8 %). Růst cen zpomalil u výrobků z obilovin na 1,5 % (v lednu +3,2 %) a nealkoholických nápojů na 1,7 % (v lednu +3,8 %). Tabák a výrobky z tabáku podražily o 5,7 % (v lednu +6,3 %), pivo o 1,0 % (v lednu +3,3 %) a vína o 0,9 % (v lednu +1,4 %). Nejvíce ovlivnily růst cenové hladiny alkoholické nápoje, tabák (+4,0 %), stravovací služby (+4,2 %) a ubytovací služby (+6,8 %). Ceny nájemného byly vyšší o 6,1 %, vodné zdražilo o 3,9 %, stočné o 3,8 % a teplo a teplá voda o 2,2 %. Náklady vlastnického bydlení (tzv. imputované nájemné) vzrostly o 5,1 %, což je dáno pokračujícím růstem cen nemovitostí.

Ceny pohonných hmot již během února vzrostly o 1 % a v březnu bude zvýšení ještě výraznější. Zvyšují se ceny zemního plynu a také například hnojiv. To bude mít vliv na zvyšování cen zemědělských výrobců a v dalších měsících by mohly podražit potraviny. Jádrová inflace se pohybuje na horní hranici tolerančního pásma ČNB, těsně pod 3 %. Vzhledem k nejasné a nepříznivé geopolitické situaci je prozatím opatrný postoj ČNB v uvolňování měnové politiky opodstatněný. Jak se bude dále vyvíjet inflace, bude záležet na délce a intenzitě konfliktu na Blízkém východě. Cena ropy Brent vzrostla až ke 120 USD/barel, poté poklesla k 90 USD/barel, ceny jsou nestálé a ve srovnání se začátkem roku se zvýšily o 50 %. Podobný příběh píšou ceny zemního plynu. U dlouhodobého konfliktu mohou setrvat ceny ropy a zemního plynu na zvýšené úrovni, což negativně ovlivní inflaci.

Rozklad přírůstků meziměsíčního a meziročního růstu cen (v p.b.)