Počítače a auta drží průmysl
KomentářePrůmyslVýrobní inflaceIndex nákupních manažerů (PMI)
9. 7. 2026
Průmyslová výroba sice meziměsíčně v květnu reálně poklesla o 0,4 %, ale v meziročním srovnání stoupla o 2 %, což bylo takřka v souladu s naší predikcí (1,8 %). Nejvíce růst podpořila produkce počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení, která byla ve srovnání s minulým rokem vyšší o téměř 17 %. Je sice pravdou, že je to částečně dáno nižší srovnávací základnou minulého roku, ale výroba v tomto odvětví stoupla o více než 10 % ve třech z posledních čtyř měsíců, což poukazuje na oživení této části průmyslu. Rovněž automotive se podílel pozitivně na růstu průmyslu.
Nicméně situace se lepší napříč celým průmyslem, když nárůst produkce je celoplošný s pouze několika málo výjimkami. Zároveň výhled je relativně příznivý, když nových zakázek přibývá jak dle dat ČSÚ, ale také reportu PMI. Tuzemským firmám působících v průmyslu také muselo udělalo radost příměří na Blízkém východě, které vyústilo ve výrazný pokles cen energií. Jak ale ukazují poslední hodiny, harmonie mezi USA a Íránem ani zdaleka nepanuje, což vytváří nejistotu budoucího uspořádání na Blízkém východě včetně bezpečnosti cesty skrze klíčový Hormuzský průliv.
Průmyslová produkce
Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond
Produkce automobilů
Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond
Bariéry expanze v průmyslu
Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond
Průmyslová výroba reálně vzrostla ve srovnání s loňským květnem o 2 %, jak je výše zmíněno díky výrobě počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení, která přispěla k růstu 0,49 p.b. O pomyslné druhé místo s příspěvkem 0,34 p.b. se dělí výroba kovových konstrukcí a kovodělných výrobků a také výroba motorových vozidel, a to navzdory tomu, že jejich růst nelze označit jako skokový. Nicméně jejich důležitost pro tuzemskou industry je tak velká, že i růst o 1,8 % (automotive) či 3,3 % (výroba kovových konstrukcí), stačí k tomu, aby byly hybatelem průmyslu směrem vzhůru. Dobrou zprávou je také zvyšování tempa ve zpracovatelském průmyslu, které dosáhlo v květnu 2,2 %, a za celý dosavadní rok je produkce vyšší o 1,8 %. Zároveň je na místě vypíchnout poslední výsledky v chemickém průmyslu, kde se meziroční růst pohybuje okolo 7 %. Podobně jako pro jiné energeticky náročné sektory je pro něj klíčové, aby situace na Blízkém východě opět neeskalovala a ceny komodit (ropa, helium, síra, či amoniak) opět nezačaly růst, nebo dokonce v horším případě se staly nedostatkovým zbožím.
Největší pokles výroby sice byl zaznamenán v části ostatních dopravních prostředků a zařízení, ale dochází k pravidelným měsíčním výkyvům ovlivněných mimo jiné dlouhodobými zakázkami. Pokud se podíváme na výsledky za dosavadní část roku, tak produkce v tomto sektoru je vyšší o 6,1 %.
Hodnota nových zakázek se meziměsíčně snížila o 1,2 %, ale meziročně byla vyšší o 4 %. Opět více rostly zakázky ze zahraničí (+5,2 %) než z tuzemska (+1,7 %). Z odvětvového hlediska rostly zakázky nejvíce v odvětví počítačů, elektronických a optických přístrojů a zařízení, chemickém průmyslu a výrobě základních kovů, což podporuje tezi postupného oživování těchto částí průmyslu.
Na druhé straně nelze přehlédnout, že jedním ze dvou částí průmyslu, kde zakázky poklesly, je výroba strojů a zařízení. Společně s nižšími investicemi v této oblasti to podvazuje potenciál české ekonomiky, protože právě výroba inovativních strojů a zařízení by měla být jedním z pilířů přerodu, aby se tuzemské firmy posunuly v dodavatelských řetězcích blíže k zákazníkovi a mohly své výrobky prodávat s vyšší přidanou hodnotou. Co se týká dat z trhu práce, mnoho se nemění. Zaměstnanost klesá zhruba 1% tempem, růst mezd sice v květnu zvolnil, ale porovnáme-li leden až květen letošního a loňského roku, dynamika (5,5 %) zůstává nad odhadem rovnovážného růstu mezd pro celou ekonomiku (4,5 %). Naše prognóza očekává růst mezd letos okolo 7 %, nezaměstnanost na 4,9 % a průmysl někde mezi 1-2 %.
.
Průmyslová výroba
| Aktuální | Předchozí | RB | Trh | |
| v % r/r | -1,0 | 1,5 | 0,5 | 1,2 |
Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg, kalendářně neočištěná data
Martin KronAnalytik[email protected]