Průmysl zatím odolává vyšším cenám energií

Předstihové ukazatele v ČR

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Bariéry expanze v průmyslu

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Velmi dobrou zprávou je, že navzdory všeobecným obavám, že se firmy předzásobily v důsledku války na Blízkém východě a následně jejich poptávka ochabne, nové zakázky nadále rostou. Tento vývoj sledujeme již osmý měsíc v řadě, přičemž zahraničních objednávek přibylo dokonce nejvíce od srpna 2021. Kromě rostoucí poptávky, vyššího vývozu či nových projektů byl mezi příčiny tohoto nárůstu zařazen také úspěch ve veřejných zakázkách. To je velmi zajímavý bod, protože poukazuje na to, že české firmy jsou schopny se prosadit i na velmi konkurenčních zahraničních trzích, i přesto, že tuzemské podniky v posledních letech výraznějším tempem navyšovaly mzdy svým zaměstnancům. Na druhé straně nelze zapomínat na rostoucí ceny energií, které dostávají evropské i české podniky do nevýhody ve srovnání se svými americkými či asijskými protějšky. Právě rostoucí ceny energií, ale také dopravy či surovin aktuálně firmy trápí nejvíce, což se promítlo na rostoucích cenách výstupů (nejvyšší od července) a také na menším optimismu mezi průmyslovými podniky ohledně budoucího vývoje výroby.

Větší množství nových zakázek se odrazilo také na vyšší nákupní aktivitě, zásoby vstupů se zvýšily z posledních osmi měsíců hned sedmkrát, nárůst je evidován také v objemech výrobních skladů a pokračujícímu zvýšení zaměstnanosti. Firmy se totiž snažily snížit míru rozpracovanosti. Ta se ale přesto mírně zvýšila, nicméně nejpomalejším tempem od ledna. Poslední data z pracovního trhu v průmyslu signalizují stabilizaci vývoje nezaměstnanosti, což je v souladu s našimi predikcemi. Na přelomu letošního a příští roku se nezaměstnanost bude pohybovat těsně nad 5 %, ale v průběhu příštího roku by měla postupně klesat a v průměru dosáhnout 4,8 %. Celkově tak zůstane pracovní trh v tuzemsku poměrně napjatý, což přispěje k pokračujícímu tlaku na růst mezd. Tento efekt by se měl projevit ve spotřebě domácností, která bude dále jedním z faktorů růstu českého hospodářství, ačkoli její význam se může mírně snížit vzhledem k nárůstu inflace na začátku roku 2027 nad 3 %, který spotřebitele může zastavit v rozletu. Společně s uvolněnější fiskální politikou však nadále očekáváme zrychlení ekonomiky nad 2 %.