Náš webinář s aktualizovaným makroekonomickým výhledem již dnes

Výhled:

• Český statistický úřad zveřejní finální odhad HDP za 2Q 2026. Naše i tržní prognóza očekávají, že se odhad nezmění a bude potvrzeno, že česká ekonomika rostla mezikvartálně o 0,4 % a meziročně o 1,9 %. Meziročně je růst české ekonomiky podporován vyšší spotřebou domácností a tvorbou hrubého fixního kapitálu, kde rostly investice do budov, staveb a dopravních prostředků. Ve stavebnictví se zvyšují náklady na stavební materiály (např. asfalt či plastové polymery) v důsledku vyšších dopravních nákladů a cen ropy, přičemž případný surovinový šok způsobený válkou na Blízkém východě by mohl způsobit nedostatek materiálů a dále prodražit či zpomalit investice ve stavebnictví.
• V Německu budou publikována předběžná čísla zářijové inflace. V srpnu HICP a CPI inflace meziročně vzrostla na 2,9 %, meziměsíčně se zvýšila o 0,2 %. Růst inflace je poháněn vyššími cenami pohonných hmot. Na září trh očekává, že HICP inflace vzroste meziročně o 3,2 %, meziměsíčně o 0,5 %. Nezaměstnanost v září by měla dle mediánu trhu zůstat na 6,4 %, na srpnové hodnotě.
• Nejzajímavější data se dozvíme z USA. Nejprve zjistíme finální odhad HDP za 2Q 26, kdy trh neočekává změnu a předpokládá, že HDP v anualizovaném vyjádření vzroste o 1,5 %. Výdaje na konečnou spotřebu domácností rostly o 3,4 %, což je nejprudší nárůst od 3. čtvrtletí 2025, fixní investice se zvýšily o 7,0 %, rezidenční investice vzrostly o 1,3 % (po pěti čtvrtletích poklesu). Vládní výdaje se snížily o 1 %, růst brzdil čistý export, kdy dovoz rostl o 12,5 % a vývoz o 4,5 %. PCE inflace za srpen by měla dle analytické obce meziročně vzrůst o 3,7 %, meziměsíčně o 0,4 %, jádrová složka v meziročním vyjádření o 3,3 %, meziměsíčně o 0,3 %. PCE inflace ukazuje na rostoucí inflační tlaky v americké ekonomice. Naše prognóza proto očekává, že Fed zvýší na každém svém zasedání do konce roku sazby o 25 bb, a tedy předpokládá ještě dvoje zvýšení sazeb. Souběžně s PCE inflací budou zveřejněna data o osobních příjmech a výdajích amerických domácností za srpen. Meziměsíčně by měly příjmy dle analytiků růst o 0,5 %, výdaje o 0,8 %. Zaměstnanost ADP za září ukáže tvorbu pracovních míst v soukromém sektoru. Trh očekává, že v září vzrostl počet pracovních míst o 74 tisíc, v srpnu počet pracovních míst vzrostl pouze o 38 tisíc.

Pohled zpět:

• Spotřebitelská důvěra v eurozóně podle finálního odhadu za září meziměsíčně poklesla o 1 bod na -16,5 bodu. Ekonomická nálada i očekávání v oblasti zaměstnanosti se zhoršily.
• Průzkum JOLTS v USA ukázal, že v srpnu přibylo v anualizovaném vyjádření 7,079 milionu pracovních míst, což je o poznání méně, než v červenci (7,335 milionu). Spotřebitelská důvěra Conference Board v září poklesla ze srpnových 89,4 bodu na 81,9 bodů. Ta se zhoršila již třetí měsíc v řadě, když prudce klesl index současné situace i index očekávání. Hodnocení podnikatelských podmínek se poprvé od září 2024 dostalo do záporných hodnot a spotřebitelé očekávají v příštích šesti měsících další oslabení trhu práce i hospodářského prostředí. Přestože vnímání trhu práce zůstává zatím mírně pozitivní a příjmy domácností by měly nadále růst (i když pomaleji), respondenty nejvíce znepokojují vysoké ceny zboží, služeb a paliv, dále pak nárůst životních nákladů, politická situace, obchod a přetrvávající geopolitické konflikty.
• Americký index S&P 500 poklesl o 0,17 %, německý DAX index připsal +0,10 %, pražský PX poklesl o 0,99 %. Koruna se pohybuje okolo 24,43 EUR/CZK.