Tento týden zasedá Fed, dorazí výsledky růstu ekonomik za 2Q 2026

Výhled:

• Dnes se dozvíme, jak si vedl ifo index podnikatelského klimatu v Německu za červenec. Válka na Blízkém východě index drží pod hodnotou 86 bodů. Z USA se dozvíme údaje o objednávkách zboží dlouhodobé spotřeby.
• V úterý je ekonomický kalendář téměř prázdný, když zjistíme pouze, jak si stojí spotřebitelská důvěra v USA od Conference Board.
• Ve středu zasedá Fed. Druhé zasedání pod taktovkou nového předsedy Kevina Warshe by podle naší prognózy, a také podle analytické obce i finančních trhů, nemělo doručit zvýšení sazeb a základní úroková sazba by měla setrvat v pásmu 3,50 – 3,75 %.
• Čtvrtek bude na údaje bohatý. Z Česka bude zveřejněn předběžný odhad HDP za 2Q 2026. Také z Německa se dozvíme, jak si podle předběžného odhadu vedla tamní ekonomika, a zjistíme míru inflace za červenec. Z eurozóny dorazí předběžný odhad HDP a nezaměstnanost. Z USA se dozvíme, jak rostla ekonomika v anualizovaném vyjádření, kdy trh sází na mírné zpomalení růstu z 2,1 % na 2,0 %. Dále bude zveřejněna PCE inflace za červen, kdy spolu s ní vychází i statistika o příjmech a výdajích domácností.
• V pátek z Německa zjistíme, jak si vede tamní trh práce, když bude zveřejněna nezaměstnanost za červenec. Z eurozóny budou publikována předběžná data o červencové inflaci.

Pohled zpět:

• Napětí na Blízkém východě opět posílilo v důsledku obnovených střetů mezi Spojenými státy a Íránem. Írán cílil na komerční plavidla v Hormuzském průlivu a Bílý dům v reakci na to nařídil sérii odvetných leteckých úderů, které po intenzivní výměně palby sice dočasně pozastavil, avšak jednání o příměří zůstávají křehká. V reakci na geopolitická rizika a narušení dodavatelských řetězců vzrostla cena ropy Brent na cca 97 USD/barel.
• Dle konjunkturálních průzkumů se souhrnný indikátor důvěry v červenci meziměsíčně zvýšil o 0,1 bodu na 101,1 bodu. Indikátor důvěry podnikatelů vzrostl o 0,4 bodu na 100,2 bodu. Důvěra vzrostla ve všech sledovaných odvětvích, nejvíce ve stavebnictví (+1,4 bodu) a v obchodě (+1,4 bodu). Důvěra spotřebitelů podklesla o 0,9 bodu na 105,6 bodu. Meziměsíčně vzrostl podíl spotřebitelů, kteří v následujících 12 měsících očekávají zhoršení celkové ekonomické situace, poklesl podíl domácností, které očekávají v příštích měsících zlepšení své finanční situace.
• V červenci kompozitní PMI v Německu podle předběžných údajů vzrostl z červnových 49,5 bodů na čtyřměsíční maximum 51,2 bodů. Hlavním tahounem byl zpracovatelský průmysl, kde PMI stoupl na 52,2 bodu (přičemž index produkce v průmyslu vyskočil na 54,7 bodu, což je nejvyšší hodnota za téměř čtyři a půl roku). PMI ve službách se zvýšilo o 1 bod na 49,6 bodu. Za pozitivním vývojem stál především výrazný nárůst nových zakázek v průmyslu, zlepšení celkové poptávky a opětovné optimistické vyhlížení firem do budoucna, což vedlo i ke zpomalení tempa propouštění. Na druhé straně inflační tlaky ve službách nepolevují a nejistota spojená s vývojem konfliktu na Blízkém východě přetrvává. V eurozóně kompozitní PMI vzrostl na 51,9 bodů (+1,9 bodu), PMI ve zpracovatelském průmyslu se zvýšil na 52,0 bodu a PMI ve službách vzrostl na 51,6 bodu. V USA PMI ve zpracovatelském průmyslu kosmeticky poklesl na 53,9 bodu, ale výrazněji zaostal za odhady (54,3 bodu). PMI ve službách výrazně vzrostl z 51,2 bodu na 53,6 bodu.
• Spotřebitelská nálada v Německu dle instituce GfK v červenci mírně klesla o 0,3 bodu na hodnotu -29,6 bodu a nadále se drží na nízké úrovni. Za mírným poklesem stojí opětovné oslabení příjmových očekávání a velmi silná ochota domácností spořit v reakci na přetrvávající hospodářskou nejistotu. Spotřebitelé se navíc obávají rostoucí inflace v důsledku vyšších cen pohonných hmot.
• Inflační očekávání spotřebitelů v eurozóně v červnu na horizontu jednoho roku poklesla na 3,0 % (v květnu 3,5 %), na horizontu tří let se kosmeticky snížila na 2,8 % a na horizontu 5 let se nezměnila. Vnímání inflace za posledních 12 měsíců kleslo na 3,6 % (v květnu 4,0 %).
• Americký index S&P se téměř nezměnil, německý DAX vzrostl o 1,36 % a pražský PX o 0,72 %. Koruna se pohybuje okolo 24,11 EUR/CZK.