Zápis ze zasedání ČNB se nesl v jestřábím tónu

Výhled:

• Evropská centrální banka zveřejní, jak se vyvíjela inflační očekávání v eurozóně během února. V lednu byl medián inflačních očekávání na horizontu 12 měsíců 2,6 %, stejně jako na horizontu 3 let, na horizontu 5 let na úrovni 2,3 %. Vnímání inflace za uplynulých 12 měsíců pokleslo z 3,2 % na 3,0 %.
• Finální výsledky průzkumu spotřebitelské důvěry University of Michigan reflektují náladu amerických domácností a jejich očekávání ohledně ekonomiky za březen. Předběžné výsledky průzkumu poukázaly na pokles spotřebitelské důvěry z 56,6 na 55,5 bodů. Domácnosti tak reagují na vojenský konflikt na Blízkém východě. Spotřebitelé pocítili vyšší ceny benzínu, míra přenosu do ostatních cen je zatím nejistá. Respondenti uváděli pokles očekávání ohledně osobních financí. Nicméně data pro průzkum byla sbírána mezi 17. únorem a 9. březnem, přičemž po začátku vojenského konfliktu byla dokončena přibližně polovina rozhovorů. Nyní trh očekává revizi na 54,0 bodů.

Pohled zpět:

• Dle zápisu ze zasedání bankovní rady ČNB, bylo jednání zahájeno prezentací druhé situační zprávy, která reflektuje aktualizovaný výhled inflace a rizika spojená s makroekonomickým vývojem, zejména v souvislosti s konfliktem na Blízkém východě. Inflace je aktuálně výrazně pod cílovou hodnotou 2 %, přičemž jádrová inflace zůstává zvýšená, ale s náznaky zpomalování růstu cen služeb. Ekonomika vykazuje silnou spotřebu domácností, oživení investic a solidní vývoz. Bankovní rada zdůraznila, že vnější šok přichází v době nízké inflace a relativně vysokých úrokových sazeb, což poskytuje určitou ochranu proti proinflačním tlakům. Přímé zvýšení sazeb v reakci na aktuální šok by bylo předčasné, avšak rada je připravena zasáhnout, pokud by inflační tlaky začaly trvale růst. Diskuse se dále zaměřila na specifické kanály dopadu konfliktu, jako je geopolitická riziková prémie, omezení nabídky energií a surovin, přecenění měnové politiky hlavních centrálních bank a zhoršení růstových vyhlídek v energeticky závislých ekonomikách. Členové rady se shodli na zachování úrokové stability. Současné nastavení sazeb nepředstavuje riziko pro finanční stabilitu, ačkoliv vývoj na trhu práce a cen nemovitostí zůstává potenciálním proinflačním faktorem. Kurz koruny je vnímán jako stabilizační prvek, zatímco výnosová křivka již projevuje určité zpřísnění měnových podmínek, které se odráží například v hypotečních sazbách. Zápis z jednání má v sobě notnou dávku jestřábího tónu. My nadále v dalších měsících čekáme stabilitu.
• Spotřebitelská důvěra GfK v Německu na měsíc duben poklesla na 28 bodů, což nebylo až takovým překvapením. Nálada německých spotřebitelů se zhoršila převážně kvůli obavám z vyšších cen energií. Konflikt na Blízkém východě se stále více protahuje a brzy se přehoupne do čtvrtého týdne. Domácnosti se pravděpodobně připravují na vyšší ceny u čerpacích stanic a na to, že se mohou zvýšit ceny dalších komodit. Index ekonomických očekávání se propadl zpět do záporných hodnot, a to z březnových 4,3 bodů na -6,9 bodů. Jde o nejnižší hodnotu od prosince 2022. Navíc se prudce propadla i příjmová očekávání spotřebitelů, konkrétně na -6,3 bodu (minulý měsíc 6,3 bodu).
• Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA mírně vzrostl, když dosáhl 210 tisíc (minulý týden 205 tisíc), pokračující žádosti poklesly na 1819 milionu (minutý týden 1,851 milionu).
• Americký index S&P ztratil -1,74 %. Německý DAX poklesl o 1,50 %, pražský PX ztratil -0,98 %. Koruna se pohybuje okolo 24,50 EUR/CZK.