Tento týden zasedá Fed i ECB, zveřejněny budou odhady HDP za 3Q‘26

Výhled:

• V pondělí zveřejněný německý ifo index podnikatelského klimatu za říjen napoví více o náladě napříč německým průmyslem a obchodem. Z Česka dorazí výsledky konjunkturálních průzkumů, které ukážou, jak se vyvíjela nálada podnikatelů a spotřebitelů.
• V úterý odpoledne dorazí ze Spojených států objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, finální stavební povolení a index spotřebitelské důvěry od Conference Board.
• Ve středu si budeme v České republice užívat Den vzniku samostatného československého státu, ale v zahraničí budou finanční trhy napjatě vyhlížet výsledek zasedání Fedu, kdy se tentokrát většinově očekává stabilita úrokových sazeb, ale my nevylučujeme možnost druhého zpřísnění měnové politiky v řadě.
• Ve čtvrtek bude rozhodovat o nastavení úrokových sazeb Evropská centrální banka (ECB). Finanční trhy očekávají, že ECB ponechá depozitní sazbu beze změny na úrovni 2,5 %, stejně jako naše a tržní prognóza. Z USA se dozvíme srpnovou PCE inflaci (hlavní inflační ukazatel pro Fed) a předběžný odhad růstu HDP v anualizovaném vyjádření. Analytická obec očekává, že HDP poroste o 3,2 %.
• V pátek ráno ČSÚ publikuje předběžný odhad HDP ČR za 3. čtvrtletí. Naše prognóza přepokládá, že HDP mezičtvrtletně poroste o 0,4 % a meziročně o 1,6 %. Předběžné odhady dorazí také z Německa a z eurozóny.

Pohled zpět:

• Předběžný kompozitní PMI ukázal, že německá podnikatelská aktivita v říjnu sice nadále rostla, avšak tempo oživení v největší evropské ekonomice zůstává křehké kvůli přetrvávajícím tlakům na poptávku. Kompozitní index poklesl z 53,8 bodů na 52,8 bodu. Index PMI ve zpracovatelském průmyslu vzrostl na 54,2 bodu, ze zářijových 53,9 bodu. Příliv nových zakázek oslabil, průmyslu pomohl solidní export. Nedodělky ve výrobě narostly, zaměstnanost se stabilizovala a úbytek pracovních míst zpomalil na nejnižší tempo za více než tři roky. Inflace vstupních nákladů zrychlila druhý měsíc po sobě na nejvyšší úroveň od května. Důvodem jsou vyšší ceny ropy a rostoucí náklady na suroviny a komponenty. Podnikatelská důvěra výrobců oslabila na nejnižší úroveň od července kvůli rostoucím obavám z vyšších cen vstupů. PMI ve službách poklesl o 1,2 bodu na 51,7 bodu, když příliv nových zakázek stagnoval. V eurozóně PMI ve zpracovatelském průmyslu mírně klesl na 52,4 bodu (v září 52,9 bodu), což je nejnižší úroveň za poslední tři měsíce. Nákupy vstupů rostly z důvodu preventivního předzásobení, které je spojené s přetrvávajícím konfliktem na Blízkém východě. Dodací lhůty dodavatelů se prodloužily nejvíce za poslední čtyři měsíce, náklady na vstupy z důvodu vyšších cen energií, paliv a dopravy prudce rostly.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu v USA v říjnu mírně vzrostl na 56 bodů ze zářijových 55,9 bodu. Přestože tempo růstu výroby a nových zakázek zvolnilo, zůstává na solidní úrovni. Růst zaměstnanosti zrychlil a dosáhl nejvyšší úrovně od března 2012. Zásoby vstupních surovin a materiálu rostly nejrychlejším tempem za poslední čtyři měsíce. Dodací lhůty dodavatelů se prodloužily nejvíce od července 2022. PMI ve službách pokleslo z 58,8 bodů na 57,9 bodů. Finální výsledky University of Michigan potvrdily, že spotřebitelská důvěra zůstala na hodnotě 48,0 bodu, meziměsíčně se téměř nezměnila a meziročně poklesla o 10,4 %.
• Americký index S&P poklesl o 0,52 %, německý DAX ztratil -0,75 %, pražský PX odepsal -1,52 %. Koruna se pohybuje kolem 24,30 EUR/CZK.