Dnešek ve znamení PMI, MFČR zhoršilo výhled ekonomiky

Výhled:

• Na závěr týdne budou publikovány předběžné údaje PMI za srpen, které nabídnou nejčerstvější pohled na výkon světové ekonomiky. V červenci německý kompozitní PMI příjemně překvapil růstem na 51,3 bodu díky silnému oživení ve zpracovatelském průmyslu (52,2 bodu), zatímco služby zůstaly v útlumu (49,8 bodu). Medián trhu očekává, že PMI ve službách vzroste na 50,1 bodů, naše predikce očekává 50,0 bodů. PMI ve zpracovatelském průmyslu pak poklesne na 52,0 bodů, naše prognóza očekává nárůst na 52,5 bodů. Kompozitní PMI za celou eurozónu vzrostl na 51,9 bodu. Medián trhu očekává, že PMI ve službách zůstane na 51,7 bodech, naše prognóza je optimističtější s nárůstem na 51,9 bodů. PMI ve zpracovatelském průmyslu by mělo narůst na 52,0 bodů, naše prognóza předpokládá zvýšení na 52,3 bodů. V USA PMI ve službách v červenci zrychlil na 53,6 bodu, průmysl si udržel solidních 53,9 bodu. Medián trhu očekává, že PMI ve službách poklesne na 54,0 bodů, PMI ve zpracovatelském průmyslu zůstane na 53,9 bodech.
• Evropská centrální banka publikuje výsledky červencového průzkumu inflačních očekávání spotřebitelů. V červnu inflační očekávání domácností v eurozóně na horizontu jednoho roku klesla na 3,0 % (z květnových 3,5 %) a tříletá se mírně snížila na 2,8 %. ECB zveřejní také indikátor dohodnutých mezd za druhý kvartál. Eurostat zveřejní odhad spotřebitelské důvěry v eurozóně za srpen, která v červenci vzrostla o 1,7 bodu na -15,9 bodu.

Pohled zpět:

• Ministerstvo financí zveřejnilo srpnovou makroekonomickou prognózu, ve které zhoršilo predikci HDP pro tento rok (-0,3 p.b.). MFČR uvádí, že česká ekonomika vykazuje navzdory geopolitickému napětí a konfliktu na Blízkém východě relativní odolnost a její růst by měl z 1,9 % v roce 2026 zrychlit na 2,3 % v roce 2027, přičemž těžit bude především z rostoucí domácí poptávky, spotřeby a oživení investic. Inflace by se měla pohybovat v průměru na 2,2 % tento rok a 2,7 % příští rok. Inflaci zmírňuje odpuštění POZE, silná koruna, snížení cen potravin a také restriktivní měnová politika. Proinflačně působí růst mezd, růst nákladů na bydlení a nejistá situace na Blízkém východě. Příští rok inflaci budou tlačit výše dražší ceny elektřiny a plynu, růst mezd a imputovaného nájemného. Silná koruna a očekávaný pokles cen ropy a zemního plynu budou mít protiinflační efekt. Koruna by měla zůstat silná s kurzem 24,3 EUR/CZK letos a 24,1 EUR/CZK v roce 2027. Míra nezaměstnanosti by měla letos vzrůst na 3,0 % a příští rok poklesnout na 2,8 %. Hospodaření státu zatíží vyšší deficit vládního sektoru (2,7 % HDP v roce 2026) i nárůst veřejného dluhu na 45,8 % HDP, což způsobí zejména výpadek některých daňových příjmů a odpuštění poplatků za podporované zdroje energií. Hlavní rizika celého výhledu zůstávají převážně negativní a pojí se s případnou eskalací konfliktu na Blízkém východě, výpadky v dodavatelských řetězcích a vysokou volatilitou cen energií.
• Ceny průmyslových výrobců v Německu v červenci vzrostly meziměsíčně o 1,1 %, meziročně o 3,0 %. Meziročně nejvíce rostly ceny ropných produktů (+31,4 %) v důsledku konfliktu na Blízkém východě, konkrétně topného oleje (+52,0 %), nafty (+34,6 %) a pohonných hmot (+29,4 %). Naopak ceny elektřiny (-1,6 %) a dálkového vytápění (-0,7 %) meziročně klesly. Ceny meziproduktů meziročně vzrostly o 5,4 %, což bylo způsobeno především vyššími cenami kovů (+12,6 %, zejména drahých kovů a mědi), základních chemikálií (+11,5 %), hnojiv (+13,8 %) a dřeva (+6,6 %), u kterého výrazně podražily pelety, brikety a kulatina (+33,3 %).
• Červencový Leading Index od Conference Board vzrostl o 0,2 % na hodnotu 99,5 bodu a jeho šestiměsíční tempo růstu se poprvé za více než čtyři roky dostalo do kladných čísel. Většina složek indexu přispěla k růstu pozitivně (zejména žádosti o podporu v nezaměstnanosti a stavební povolení), negativně působila slabá spotřebitelská očekávání. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA se snížil na 206 tisíc (minulý týden 212 tisíc), pokračující žádosti vzrostly na 1,799 milionu (minulý týden 1,781 milionu).
• Americký index S&P poklesl o 1,39 %, německý DAX ztratil -0,41 %, pražský PX se téměř nezměnil. Koruna se pohybuje okolo 24,13 EUR/CZK.