Dnes zasedá Fed, německý ZEW index výrazně propadl

Výhled:

• Hlavní událostí dne bude březnové zasedání Fedu. Trh sází z více než 99 % na to, že základní úroková sazba zůstane v intervalu 3,50 – 3,75 %. Naše prognóza je stejného názoru. Pro americkou centrální banku není aktuálním tématem zvyšování sazeb. Tento scénář byl očekáván už před vypuknutím konfliktu v Íránu. Domácí ekonomické ukazatele jsou zatím smíšené – trh práce kolísá a inflace sice zůstává nad cílem, ale její dynamika není alarmující. To by samo o sobě snížení sazeb během roku nebránilo. Válka v Íránu však přináší riziko energetického šoku, který pro USA, jako čistého vývozce energií, nepředstavuje takové riziko možného zpomalení ekonomiky jako pro Evropu. Fed si proto pravděpodobně koupí čas a ponechá sazby ve vyšším pásmu, aby mohl situaci sledovat. Nepředpokládá se však, že by trhy překvapil přísnější rétorikou nebo zásadní změnou výhledu pro rok 2026. Dokud nebudou k dispozici jasnější data o rozsahu energetického šoku nebo dopadů na domácí ekonomiku, Fed si zřejmě ponechá prostor pro budoucí uvolnění měnové politiky v souladu se svými předchozími odhady.
• Hlavním údajem z eurozóny bude finální inflace za únor, u které se očekává, že bude potvrzen úvodní odhad a inflace meziměsíčně vzroste o 0,7 %, meziročně o 1,9 % (jádrová složka 2,4 %). 

Pohled zpět: 

• Průzkum ZEW za měsíc březen ukázal dramatický propad. Ukazatel hodnotící současnou ekonomickou situaci v Německu se sice zlepšil, když dosáhl hodnoty -62,9 bodů (odhad trhu -67,3 bodů), ale index ekonomického sentimentu výrazně propadl na úroveň -0,5 bodů (odhad trhu +39,0 bodů). Přestože únorová data naznačovala stabilizaci díky vládním investicím do infrastruktury, aktuální výsledky již plně reflektují rostoucí nervozitu spojenou s geopolitickým napětím a hrozbou narušení dodavatelských řetězců. Do březnového průzkumu se promítly rostoucí ceny energií a případné inflační tlaky. Oživení německé ekonomiky tak může být pomalejší, než se předpokládalo. Zejména bude záležet na tom, jak dlouho bude celý konflikt trvat.