Válka na Blízkém východě se propisuje do inflace napříč EU

Výhled:

• Hned brzy ráno jsme se dozvěděli data z Číny. Čínská průmyslová produkce v březnu se meziročně zvýšila o 5,7 % (v únoru + 6,3 % r/r). HDP za 1Q vzrostl o 5,0 %. 
• Eurostat publikuje data o finální inflaci za březen v eurozóně. Trh očekává, že bude potvrzen předběžný odhad a inflace meziročně vzroste o 2,5 %. Meziměsíčně by se měla zvýšit o 1,2 %. Bude zajímavé sledovat, jaký podíl na růstu inflace mají pohonné hmoty a složka energií. Z eurozóny bude zveřejněn také zápis z posledního zasedání ECB z 18. a 19. března, který podrobněji ukáže, proč se rada guvernérů rozhodla ponechat stávající úrokové sazby nezměněné. Zajímavostí je, že ve své poslední makroekonomické projekci ECB již částečně reflektovala válku na Blízkém východě a posunula záměrně datum uzávěrky na pozdější termín. Naše prognóza v rámci negativního scénáře, kdy by ceny ropy kulminovaly v květnu na úrovni 150–170 USD/barel, očekávala, že ECB ve 2Q zvýší základní sazbu dvakrát o 25 bb. a o dalších 25 bb. ve 3Q. Na konci roku měla depozitní sazba dosáhnout 2,75 %, sazba pro hlavní refinanční operace 2,90 %. Trh ze 78 % očekává, že na příštím zasedání ponechá ECB sazby nezměněny, z 22 % sází na zvýšení o 25 bb.
• V USA bude zveřejněno, jak se vedlo tamnímu průmyslu v březnu. Medián trhu předpokládá meziměsíční kosmetický nárůst o 0,1 %. Nakonec zjistíme každotýdenní údaje z trhu práce. Trh předpokládá, že počet počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti se ve srovnání s minulým týdnem mírně poklesne na 213 tisíc, počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měl vzrůst na 1,810 mil. osob (minulý týden 1,794 milionu).

Pohled zpět:

• Finální inflace v Polsku za březen meziročně vzrostla o 3,0 %, meziměsíčně se zvýšila o 1,1 %. Struktura inflace ukázala, jak se do ní propsaly vyšší ceny pohonných hmot. Meziročně se nejvíce zvýšily ceny v sektoru dopravy (+ 8,2 %), oděvů a obuvi (+4,7 %), alkoholických nápojů a tabákových výrobků (+0,7 %).
• Zápis ze zasedání Maďarské národní banky ukázal, že rada MNB jednomyslně rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 6,25 %. Rada konstatovala, že únorová inflace se vyvíjela příznivě (1,4 %), avšak upozornila, že vypuknutí íránského konfliktu vedlo k prudkému růstu světových cen ropy a plynu a k výrazné volatilitě forintu, což představuje proinflační riziko (v březnu 1,8 %). Přestože březnová inflační prognóza byla vyšší než v prosinci, rada se domnívá, že inflačního cíle lze udržitelně dosáhnout ve druhém pololetí roku 2027.
• Průmyslová produkce v eurozóně za únor meziměsíčně vzrostla o 0,4 %, meziročně se snížila o 0,6 %. Lednový výsledek byl výrazně revidován z původně avizovaného meziměsíčního poklesu o -1,5 % na -0,8 % a z meziročního poklesu -1,2 % na -0,6 %. V delším období může být negativně ovlivněn válkou.
• Index Empire Manufacturing v USA za duben vzrostl na 11 bodů (minulý měsíc -0,2 bodu a výrazně překonal odhad trhu (0 bodu). Index sleduje aktivitu zpracovatelského průmyslu v New Yorku. Výrazně se zvýšily nové objednávky, dodací lhůta se ale prodloužila a dostupnost objednávek se mírně zhoršila. Tempo růstu cen vstupů prudce zrychlilo, ale dynamika růstu prodejních cen se téměř nezměnila. Firmy zůstávají optimistické a doufají, že se podmínky v nadcházejících měsících zlepší.
• Americký index S&P vzrostl o 0,62 %. Německý DAX získal +0,18 %, pražský PX vzrostl o 0,51 %. Koruna se pohybuje okolo 24,32 EUR/CZK.
• Americký index S&P připsal +0,80 %. Německý DAX získal +0,18 %, pražský PX vzrostl o 0,51 %. Koruna se pohybuje okolo 24,32 EUR/CZK.