Tento týden zasedání Fedu, ČNB, ale také BoJ, BoE či SNB

Výhled:

• Dnes se dozvíme, jak se vedlo evropskému i americkému průmyslu. V eurozóně se očekává meziměsíční zvýšení produkce o 0,2 %, v USA pak o 0,3 %.
• V úterý nejprve v časných hodinách by měla Japonská centrální banka přistoupit ke zvýšení základní úrokové sazby na 1 %. V tuzemsku budou zveřejněny statistiky výrobních cen, kde očekáváme zrychlení meziroční dynamiky průmyslových cen nad 2 %. Z Německa dorazí výsledky průzkumu ZEW ohledně nejaktuálnějšího hodnocení tamní ekonomiky.
• Středeční den bude patřit americkému Fedu. Ten bude rozhodovat poprvé o nastavení měnové politiky, když se do jeho čela postavil Kevin Warsh. Úrokové sazby by se však měnit neměly ani tentokrát, ale zajímavé můžou být následné komentáře nového předsedy. V USA mimo jiné budou publikovány výsledky z maloobchodu a v eurozóně by měly být potvrzeny předběžné odhady květnové inflace.
• Čtvrtek bude ve znamení zasedání centrálních bankéřů. V případě Bank of England (3,75 %) i Švýcarské národní banky (0,00 %) se očekává ponechání úrokových sazeb na stávající úrovni. Výrazně zamotanější situace je u nás. ČNB se stavěla ke zvyšování úrokových sazeb velmi zdráhavě, ale v posledních dnech se rétorika bankovní rady posunula znatelně směrem k jestřábímu módu. Naše prognóza se mírně přiklání k úrokové stabilitě. Nicméně zvýšení úrokových sazeb je reálnou variantou, jak uvedl sám guvernér Michl a na tuto možnost sází finanční trh a rovněž mírná většina analytické obce.
• V pátek bude na pořadu dne jen výrobní inflace z Německa, kde se podobně jako u nás predikuje akcelerace inflačních tlaků ve výrobě.

Pohled zpět:

• V závěru minulého týdne se objevily povzbudivé zprávy, že by se mohl blížit konflikt na Blízkém východě ke konci. Donald Trump prohlásil, že dohoda je připravena a Írán souhlasil s jejím zněním. Pákistánští zprostředkovatelé pak uvádějí, že obě strany sváru udělaly významný pokrok v jednáních, dokonce by mohlo být podepsáno memorandum pomocí digitálních podpisů. V takovém případě by se mohl brzy otevřít Hormuzský průliv. Nicméně Írán optimismus krotí, když údajně ještě není rozhodnutý, zda jeho představitelé podepíší dohodu v nejbližších hodinách či dnech, pokud vůbec.
• Úvodní odhady se ukázaly správnými, když meziroční inflace v Německu poklesla v květnu dle metodiky německého statistického úřadu z 2,9 % na 2,6 % a podle evropské metodiky z 2,9 % na 2,7 %.
• Běžný účet platební bilance České republiky dosáhl v dubnu přebytku necelých 1,2 mld. Kč, čímž výrazně zaostal za očekáváními trhu ve výši 20 mld. Kč. Na druhé straně březnový výsledek byl revidován na dvojnásobnou hodnotu z 5,9 mld. Kč na 11,8 mld. Kč.
• Týden zakončily předběžné výsledky průzkumu University of Michigan, které naznačují zvýšení spotřebitelské důvěry na pozadí lepšího hodnocení současných podmínek i budoucích očekávání. Zároveň se snížila inflační očekávání – na ročním horizontu ze 4,8 % na 4,6 % a na 5-10letém horizontu ze 3,9 % na 3,4 %. Ta navíc můžou dále klesat, pokud se doopravdy podaří dosáhnout dohody na Blízkém východě.
• Akciové trhy se nesly v pátek na optimistické vlně vyvolané možným urovnáním konfliktu na Blízkém východě a pravděpodobně podpořené také IPO společnosti SpaceX (zisk ve výši 19 %). Americký index S&P 500 si připsal 0,5 %, přičemž evropským akciím se dařilo ještě více. Německý DAX vzrostl o takřka 1,8 % a pražský PX o 1,3 %. Rozhovor guvernéra Michla nevyloučil možnost zvýšení sazeb ČNB a koruna tak posílila k 24,15 EUR/CZK.