Trump v Pekingu, české MF zahájilo prodej dluhopisů Republiky

Výhled:

• Nejzajímavější událostí dnešního dne je zveřejnění zápisu z posledního zasedání ČNB. Bankovní rada na něm rozhodla o ponechání základní úrokové sazby na 3,50 %. Nová makroekonomická predikce ČNB naznačuje až dvojí zvýšení sazeb v tomto čtvrtletí, což by ale znamenalo zpřísnění měnové politiky rovnou o 50bb na červnovém zasedání, což považujeme za velmi nepravděpodobnou variantu. Nicméně podle guvernéra Aleše Michla se na příštích jednáních bude rozhodovat mezi stabilitou a zvýšením úrokových sazeb. Zajímavé tak bude, jaké byly v minulém týdnu argumenty jednotlivých členů pro stávající měnovou politiku a případné signály do časů budoucích. My se v tuto chvíli ale nadále kloníme k variantě, že ČNB bude vyčkávat a úrokové sazby se v nejbližších měsících nezmění.
• Dále Česká národní banka zveřejní, jak se vyvíjel běžný účet platební bilance během března. Ten byl v prvních dvou měsících letošního roku v přebytku 46 mld. Kč, což je ale o 40 mld. Kč méně než za stejné období loňského roku. Rovněž v březnu se očekává, že běžný účet platební bilance skončí v zelených číslech, a to konkrétně ve výši 9,1 mld. Kč.
• Týden zakončí údaje ze Spojených států amerických. Nejprve to bude průzkum newyorské pobočky Fedu o podnikatelské náladě ve zpracovatelském průmyslu, která se v dubnu neočekávaně zvýšila. Pro květen se předpokládá mírná korekce s poklesem z 11 na 7 bodů, což by ale znamenalo, že by pozitivita stále převládala. Rozpětí odhadů je však značné vzhledem k situaci na Blízkém východě a z toho pramenící negativní důsledky pro celou ekonomiku. O chvíli později se dozvíme tvrdá data z amerického průmyslu, jehož produkce se v březnu meziměsíčně snížila o 0,5 %, ale v dubnu by podle mediánového odhadu trhu mohlo dojít k jejímu navýšení o 0,3 %.

Pohled zpět:

• Včera se americký prezident Donald Trump sešel se svým čínským protějškem Si Ťin-pchingem v Pekingu. Obě strany navenek vyjadřovaly souhlas, že by měly vzájemně spolupracovat, a ne být nepřáteli. Tématem byl pochopitelně společný obchod, kdy Trump společně s početnou podnikatelskou delegací pravděpodobně usiluje o otevření čínského trhu pro americké společnosti. Mimo jiné by Čína mohla objednat až 200 letadel od Boeingu. Na druhé straně čínské investice by se mohly více angažovat v amerických průmyslových odvětvích, které se snažil americký prezident oživit i za pomoci dovozních cel. Velmi pravděpodobně se mluvilo také o zemědělství a o dodávkách čipů, kde jsou americké firmy špičkami svého oboru. USA ovšem dosud Číně nedodává nejvýkonnější čipy, nicméně jejich výroba je ve značné míře závislá na Číně, protože jsou produkovány ze vzácných zemin, kterými disponuje právě Čína. Obě země se tak můžou v této souvislosti držet vzájemně v šachu. Bezesporu se diskutovalo také o geopolitice, zejména o válkách na Blízkém východě, Ukrajině, ale také o vztahu k Tchaj-wanu, přičemž je otázkou, zda se představitelé dvou největších ekonomik dokázali alespoň v některých bodech shodnout.
• Ministerstvo financí oznámilo, že od včerejšího dne nabízí opět dluhopisy Republiky. Nakoupit je lze již od nominální hodnoty 1000 Kč (maximálně do 3 mil. Kč) a bude možné si je pořídit do 28. června. Zároveň jsou osvobozeny od daně z příjmu či v případě domácností od srážkové daně. K dispozici jsou tři druhy dluhopisů – pětiletý fixní (4,5 % ročně), pětiletý protiinflační (dle výše květnové inflace) a tříměsíční (odvíjející se od základní úrokové sazby ČNB, aktuálně 3,50 %). Cílem podle ministerstva financí bude získat finančních prostředky z této emise až do výše 20 mld. Kč.
• Z ekonomických údajů jsme se dozvěděli, že tržby maloobchodních prodejců v USA meziměsíčně v dubnu vzrostly o 0,5 % a velmi solidní výsledek byl zaznamenán také, pokud bychom abstrahovali od prodejů aut (+0,7 %). Nicméně je třeba zmínit, že výsledky nejsou očištěny o inflaci, která v dubnu meziměsíčně stoupla o 0,6 %. Každotýdenní statistiky z amerického trhu práce ukázaly, že nově podaných (211 tis.) i pokračujících (1782 tis.) žádostí o podporu v nezaměstnanosti bylo více než v předchozím týdnu.
• Americký index S&P 500 včerejší den zakončil se ziskem 0,8 %. Ještě lépe se dařilo německému DAX, který si připsal 1,3 %. Rovněž pražský PX zažil dobrý den, když se jeho hodnota zvýšila o téměř 0,8 %. Koruna zůstává stabilní a pohybuje se okolo 24,30 EUR/CZK.