Konec příměří na Blízkém východě?

Výhled:

• Tuzemský průmysl v květnu zaznamenal zlepšení provozních podmínek a pokračující růst výroby i zakázek, byť tempo jejich růstu oproti dubnu lehce polevilo. Meziročně stoupla produkce i spotřeba energií, a to navzdory tomu, že letošní květen měl o jeden pracovní den méně. Na základě solidního výsledku indexu PMI očekáváme růst očištěné průmyslové výroby o 1,8 % (neočištěné o 0,5 %). Toto tempo však zřejmě nebude dlouhodobě udržitelné kvůli dražším komoditám, logistickým výpadkům a vyšším nákladům na dopravu.
• Míra nezaměstnanosti v květnu klesla na 4,8 % a na této úrovni by měla podle našich odhadů setrvat i v červnu. Trh práce však čelí strukturálním změnám, kdy firmy hledají specifické specialisty a omezují nábor juniorních pozic. Lidé nad 55 let tvoří téměř 26,5 % nezaměstnaných, mladí lidé tvoří 14,5 % a podíl dlouhodobě nezaměstnaných překonal 35 %.
• ECB zveřejní záznamy z měnově-politického jednání Rady guvernérů, které obsahují přehled hospodářského a měnového vývoje. Na červnovém zasedání ECB zvýšila depozitní sazbu o 25 bb na 2,25 %, sazbu pro hlavní refinanční operace na 2,40 % a mezní zápůjční sazbu na 2,65 %. Šlo o první zvýšení sazeb od září 2023. Naše prognóza předpokládá nyní ještě jedno zvýšení úrokových sazeb o 25 bb, a to na zasedání v září.
• Odpoledne budou zveřejněna červnová data z amerického realitního trhu v podobě prodejů existujících domů. Ty měří objem dříve postavených rodinných domů, u kterých v uplynulém měsíci došlo k uzavření kupní smlouvy. V květnu prodeje meziměsíčně vzrostly o 3,2 % na anualizovanou úroveň 4,17 mil. jednotek. Medián trhu očekává, že v červnu prodeje vzrostou na 4,20 mil. Z pracovního trhu budou publikovány také každotýdenní údaje trhu práce. Trh předpokládá, že počet počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti ve srovnání s minulým týdnem (215 tisíc) vzroste na 218 tisíc, počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měl nepatrně vzrůst na 1,815 mil. osob (minulý týden 1,814 milionu).

Pohled zpět:

• Situace na Blízkém východě zůstává napjatá a trh sleduje pokračující diplomatické i vojenské střety. Donald Trump uvedl, že možná obnoví blokádu Hormuzského průlivu a že hodlá zaútočit na íránskou civilní infrastrukturu. USA v úterý uskutečnily údery na Írán a uvedly, že je to reakce na íránské útoky, které dopadly na tři tankery v Hormuzském průlivu. To komplikuje jednání o ukončení války. Tento mix geopolitického rizika a nejistoty ohledně budoucího vývoje globální poptávky udržuje komoditní trhy ve střehu, přičemž cena severomořské ropy Brent se v reakci na aktuální události pohybuje v rozmezí mezi 77 a 78 USD/barel a koresponduje s naší aktuální prognózou.
• Zápis z červnového zasedání Fedu ukázal rostoucí obavy z vysoké inflace, přičemž představitelé banky byli pod vedením nového předsedy Kevina Warsha rozděleni v otázce dalšího vývoje úrokových sazeb. Přestože několik účastníků zvažovalo okamžité zvýšení sazeb a polovina z nich očekává do konce tohoto roku alespoň jedno zvýšení, nakonec všichni přítomní podpořili ponechání základní sazby v rozmezí 3,50–3,75 %. Většina se zároveň shodla na zkrácení doprovodného prohlášení a na návrh předsedy zcela odstranila forward guidance (výhled budoucího vývoje sazeb), aby se centrální banka vyhnula předčasným slibům ohledně svých budoucích kroků.
• Polská národní banka (NBP) ponechala hlavní referenční sazbu beze změny na úrovni 3,75 %. Dnes budou finanční trhy sledovat tiskovou konferenci guvernéra.
• Česká národní banka zveřejnila stav devizových rezerv za červen. V červnu dosáhly rezervy hodnoty 179,6 miliardy USD (tříměsíční maximum) a 157,6 mld. EUR.
• Americký index S&P ztratil -0,28 %. Německý DAX poklesl o 2,23 % a pražský PX o 0,79 %. Koruna se pohybuje okolo 24,25 EUR/CZK.