Dnes zasedá ČNB, meziroční inflace v ČR na 2,5 %

Výhled:

• Hlavní událostí dnešního dne bude zasedání bankovní rady ČNB. ČNB ponechala základní úrokovou sazbu na březnovém zasedání sazby beze změny na 3,50 %. Stejný scénář očekáváme i na květnovém zasedání. Viceguvernérka Eva Zamrazilová uvedla, že centrální banka je v současnosti v relativně komfortní situaci a nevidí nyní důvod k unáhlené změně úrokových sazeb, přestože příští pohyb sazeb směrem nahoru je pravděpodobnější než jejich pokles.
• Český statistický úřad zveřejní, jak se vedlo českému průmyslu v březnu. Průmysl si v posledních měsících vede nad očekávání dobře a naše prognóza předpokládá, že i v březnu se mu bude dařit, navzdory geopolitické situaci, slušně. Očištěná průmyslová produkce vzroste dle našeho odhadu o 1,3 %. Medián trhu očekává, že očištěná průmyslová produkce vzroste o 1,9 %, nicméně rozptyl odhadů je široký (1,0 % až 4,4 %). Výhled pro další měsíce je však nejistý a průmyslová výroba může být jako na houpačce, kdy jeden měsíc z důvodu předzásobení výrazně naroste počet nových objednávek, další měsíc mohou výsledky z průmyslu citelně poklesnout.
• Dále se dozvíme, jak se vyvíjí český zahraniční obchod. V březnu předpokládáme, že přebytek obchodní bilance dosáhne 19,1 mld. Kč (odhad trhu je stejný) a meziročně se sníží o 8,8 mld. kč. Zejména vyšší ceny komodit zvyšují deficit obchodu s ropou a zemním plynem.
• ČNB zveřejní data o devizových rezervách za duben. Devizové rezervy v březnu dosáhly 178,9 mld. USD a 155,8 mld. EUR, přičemž tento objem je nejvyšší za posledních 20 let.
• V Německu budou zveřejněny průmyslové objednávky za březen, trh předpokládá jejich meziměsíční růst o 1,0 %. V únoru rostly objednávky o 0,9 %. Zahraniční objednávky vzrostly o 4,7 %, domácí klesly o 4,4 %. Březnová čísla již budou částečně reflektovat dopad války v Íránu.
• Ze Spojených států dorazí data z trhu práce. Challenger Job Cuts ukáže, jak americké firmy v dubnu propouštěly. Za 1Q bude zveřejněna produktivita práce a jednotkové mzdové náklady. Trh očekává u produktivity práce nárůst o 0,6 %, u jednotkových mzdových nákladů o 2,5 %. Nakonec zjistíme každotýdenní údaje trhu práce. Trh předpokládá, že počet počátečních žádostí o podporu v nezaměstnanosti se ve srovnání s minulým týdnem vzroste na 205 tisíc (minulý týden 189 tisíc), počet pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měl vzrůst na 1,800 mil. osob (minulý týden 1,785 milionu).

Pohled zpět:

• Spojené státy a Írán se údajně významně přiblížily k uzavření memoranda o ukončení války, jak naznačil americký prezident Donald Trump s tím, že bylo dosaženo velkého pokroku směrem ke konečné dohodě. USA oznámily ukončení útočné fáze kampaně a dočasné pozastavení operace Project Freedom v Hormuzském průlivu, přičemž americké síly budou nadále operovat pouze v obranném režimu. Deeskalace napětí vyvolala reakci na světových trzích, kde v naději na stabilizaci regionu a obnovení bezpečnosti námořních tras došlo k poklesu cen ropy (ze 114 na 97 USD/barel).
• Český statistický úřad v předběžném odhadu uvedl, že dubnová inflace meziročně vzrostla o 2,5 %, přesně v souladu s naší i tržní prognózou. Ceny energií vzrostly meziměsíčně o 2,3 % (v březnu o více než 5 % m/m) – podrobnější informace o cenách energií najdete v našem komentáři. Ceny služeb rostly meziročně o 4,8 %, na straně druhé inflaci brzdily ceny potravin a nealkoholických nápojů, které meziročně poklesly o 1,3 %.
• Zasedání Polské národní banky nepřineslo žádné překvapení, když bankovní rada ponechala sazbu na úrovni 3,75 %. Polsko, stejně jako Česko, čelí inflačnímu tlaku z pohonných hmot, inflace je poblíž inflačního cíle a hospodářský výhled zůstává lepší než v eurozóně.
• Výrobní inflace (PPI) v eurozóně za březen vzrostla meziročně na 2,1 %, meziměsíčně se zvýšila o 3,4 %. Výsledky ukazují, jak rychle se zvýšení cen energií promítá do výrobních nákladů.
• Výsledky průzkumu ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru v USA za duben ukázaly, že v soukromém sektoru přibylo 109 tisíc pracovních míst. To je nejlepší výsledek od března 2025.
• Americký index S&P získal +1,46 %. Německý DAX vzrostl o 2,16 %, pražský PX připsal +2,76 %. Koruna se pohybuje okolo 24,32 EUR/CZK.