Jak moc zrychlil růst tuzemské inflace během července?

Výhled:

• Český statistický úřad v průběhu dneška zveřejní předběžný odhad červencové inflace. Inflační příběh v uplynulých měsících zůstává velmi podobný. Růst cen služeb nezpomaluje, k tomu přispívá vyšší růst mezd a růst cen v oblasti nemovitostí. V červenci odhadujeme, že se jádrová inflace bude držet kolem 2,8–2,9 %. Zboží zdražuje tempem pod 1 %, u energeticky náročných položek je ale riziko, že inflace začne zrychlovat, a jádrová inflace by mohla překročit toleranční pásmo ČNB. Celkovou inflaci stlačuje odpuštění POZE. Staronovým rizikem je obnovení konfliktu na Blízkém východě. Růst cen ropy a návrat spotřební daně u nafty na původní úroveň zvedají ceny na čerpacích stanicích, což spolu se sezónně dražšími dovolenými, podle našeho odhadu povede k meziměsíčnímu nárůstu spotřebitelských cen o 0,7 % (medián trhu 0,6 %). Meziročně by inflace měla zrychlit z červnových 1,5 % na 1,8 % (medián trhu 1,7 %).
• V červnu maloobchodní tržby podle našeho odhadu vzrostly meziročně o 3,8 % (medián trhu +4,0 %). Maloobchod posiluje nadprůměrná důvěra spotřebitelů, stále nízká nezaměstnanost a velmi solidní růst reálných mezd. Všechny výše uvedené faktory vytváří dostatečný prostor pro rostoucí výdaje domácností.
• Eurostat publikuje červnový vývoj výrobní inflace v eurozóně. V květnu index cen průmyslových výrobců meziměsíčně vzrostl o 0,2 % (v dubnu +0,7 %), v meziročním srovnání byl vyšší o 5,9 %. K meziměsíčnímu růstu přispělo zejména zdražení meziproduktů (+1,4 %), naopak ceny energií o 1,0 % klesly. Meziročně se nejvíce zvýšily ceny energií (+14,0 %). Medián trhu očekává, že meziměsíčně ceny ve výrobě poklesnou o 0,2 % (naše predikce -0,3 %), meziročně vzrostou o 4,6 % (naše predikce +4,3 %).
• Ze zámoří dorazí červencový report ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru, který slouží jako předstihový ukazatel stavu amerického trhu práce před zveřejněním oficiálních dat. V červnu soukromí zaměstnavatelé vytvořili 98 tisíc nových pracovních míst, medián trhu očekává mírné snížení na 65 tisíc. Sérii dat z USA završí červencový index nákupních manažerů ISM ve službách. Pro červenec trh očekává nárůst na 54,5 bodů (54,0 bodů v červnu).

Pohled zpět:

• Včera jsme se dozvěděli velkou dávku dat z USA. Červnový výsledek obchodní bilance dosáhl deficitu -73,3 mld. USD, což bylo méně než v květnu (-77,6 mld. USD). Průzkum JOLTS ukázal, že počet volných pracovních míst v červnu skončil na úrovni 7,359 milionu. Hodnota z května byla znatelně revidována níže z 7,594 milionu na 7,537 milionu. I přes tento výsledek americký trh práce je stále ve slušné kondici a Fed může svou pozornost plně upřít na rizika spojená s vyšší inflací. Průmyslové objednávky v červnu meziměsíčně poklesly o -0,3 %. Hodnota z května byla revidována z -1,3 % na -1,1 %.
• Americký index S&P připsal +1,79 %, německý DAX vzrostl o 0,77 % a pražský PX o 1,04 %. Koruna se pohybuje okolo 24,17 EUR/CZK.