Demokraté ovládnou americký Kongres, dnes na programu říjnová inflace v ČR

Výhled:

• Ekonomický kalendář dnešního dne je velmi nabitý. Nejprve bude zveřejněn v tuzemsku předběžný odhad říjnové inflace. Ta v meziročním vyjádření zrychlila z 1,9 % v srpnu na 2,5 % v září, a vyrovnala tak své letošní maximum z dubna. Na této úrovni se podle nás udrží i v říjnu, a to navzdory tomu, že potravinová deflace v říjnu mohla mírně zrychlit. Na druhé straně je tento vliv kompenzován rostoucími cenami pohonných hmot. Ty sice meziměsíčně defacto stagnovaly i vlivem rozhodnutí vlády opět snížit spotřební daň u nafty, ale přesto meziročně stouply podobně jako v září o takřka 38 %. Nejde však pouze o zahraniční faktory, když jádrová inflace v září vzrostla na 3,1 %, což poukazuje na pokračující cenové tlaky v tuzemské ekonomice. Pro říjen očekáváme její nepatrné zpomalení na 3 % z důvodu mírně nižší dynamiky ve službách a při zachování růstového tempa cen zboží. Rizikem do dalších měsíců je, že zvláště energeticky náročné položky na pozadí zvýšených cen energií budou růst rychleji, když firmy budou muset přenést zvýšené náklady na konečné spotřebitele. Zároveň dodavatelé energií již upravují své cenové nabídky a ceny energií, které stlačovaly inflaci níže, budou v příštím roce působit opačným směrem. Inflace se tak na začátku roku vyšplhá nad 3 % a může se přiblížit až ke 4 %.
• O dvě hodiny později se dozvíme také úvodní odhad říjnové inflace z eurozóny a příjemné čtení to pro ECB nebude. Už v září meziroční inflace vystoupala na 3,8 %, ale podobně jako trh odhadujeme, že dosavadního vrcholu v tomto roce bude dosaženo až nyní, a to na úrovni 4 %. Důvodem jsou rostoucí ceny energií a zejména pohonných hmot. Jádrová inflace se vyvíjí umírněněji, když v meziročním srovnání byla v září na 2,5 %. Nyní sice odhadujeme její mírný nárůst na 2,6 %, ale dopad vyšších cen energií do dalších složek inflace je zatím minimální. Riziko, že se tak stane vzhledem k délce nabídkového šoku, však roste, což donutí ECB zpřísnit svou měnovou politiku na posledním letošním zasedání v prosinci.
• V odpoledních hodinách rozhodne Polská národní banka o dalším nastavení měnové politiky. Ta velmi pravděpodobně ponechá základní úrokovou sazbu na 3,75 %, když meziroční inflace nečekaně výrazně poklesla na 3,5 %, tedy zpět do tolerančního pásma NBP, ač ze značné části díky vládním opatřením ze strany tamní vlády. Nicméně i jádrová inflace se nejspíše snížila, když odhadujeme její pokles až na 2,8 %, a zatím nepozorujeme širší inflační tlaky mimo ceny energií a paliv.
• V USA budou publikovány výsledky říjnového průzkumu ADP o zaměstnanosti v soukromém sektoru. Pracovní trh je hodnocen jako relativně odolný, což v minulém týdnu zopakoval i po zasedání Fedu jeho předseda Kevin Warsh. V září vzniklo 90 tis. pracovních míst a nyní se očekává, že bylo nově vytvořeno dalších necelých 70 tis. Dále dorazí výsledek bilance zahraničního obchodu za září, kdy se predikuje mírné prohloubení deficitu na takřka -108 mld. USD. Na závěr dne nás čeká index ISM pro služby, který by měl zůstat v blízkosti hodnoty ze září (54,9 bodů) značící pokračující expanzi tohoto odvětví.

Pohled zpět:

• V klíčových volbách do amerického Kongresu, které měly napovědět, jakým směrem se budou Spojené státy americké ubírat, podle předběžných výsledků vyhráli Demokraté. Ti budou mít nejspíše v obou komorách Kongresu většinu, což výrazně ztíží vládnutí Donalda Trumpa ve druhé polovině jeho funkčního období. Ten na rozdíl od prezidentských voleb v roce 2020 uznal porážku, hodlá s Demokraty spolupracovat, ale jejich „šílené“ nápady chce vetovat. Na předběžné výsledky voleb reagoval americký dolar mírným oslabením, když se kurz EUR/USD dostal k úrovni 1,123.
• Ceny ropy na světových trzích klesají, jak na veřejnost prosakují zprávy o možném pokroku v jednáních ohledně potenciálního mírového řešení na Blízkém východě. Navíc Donald Trump oznámil, že do konce roku USA přestanou s vojenskou pomocí Izraeli.
• Včerejší ekonomický kalendář byl poloprázdný, když pouze v USA bylo zveřejněno, že v září průmyslové objednávky meziměsíčně vzrostly o 1,8 %, přičemž srpnový údaj byl revidován výše z +0,1 % na +0,3 %. Ve stejný čas pak byly publikovány výsledky průzkumu JOLTS o počtu otevřených pracovních míst, jejichž výše se zvýšila ze 7190 tis. (původně 7079 tis.) na 7523 tis. Rizika ochlazování tamního trhu práce se tak nadále nenaplňují.
• Americký index S&P 500 i pražský PX si za úterý připsaly 0,4 %, naopak německý DAX odepsal 0,5 %. Koruna se den před zasedáním nadále obchoduje nad úrovní 24,30 EUR/CZK.