V tomto týdnu se můžeme těšit na další zasedání ČNB

Výhled:

• Dnes se nejprve dozvíme z tuzemska, jak se vyvíjí index PMI pro zpracovatelský průmysl. Po červnovém nárůstu na 53,9 bodů naše prognóza očekává mírný nárůst na 54,1 bodů (vs tržní predikce). Odpoledne ministerstvo financí odhalí, v jak hlubokém deficitu je státní rozpočet za období leden až červenec. Ze Spojených států amerických dorazí výsledek indexu PMI pro průmysl dle instituce ISM.
• Úterý bude patřit americkým datům. Nejprve je to červnový výsledek obchodní bilance, která nám ukáže, zda pokračuje prohlubování jejího deficitu. Následně budou publikována data o průmyslových objednávkách a o počtu volných otevřených pracovních míst dle průzkumu JOLTS, což bude první z důležitých datových bodů z tamního trhu práce v tomto týdnu.
• Na středu si pro nás ČSÚ přichystal výsledky předběžného odhadu inflace za červenec a maloobchodních tržeb za červen. V případě prvně jmenovaného očekáváme mírné zrychlení meziroční inflace z 1,5 % na 1,8 %. Růst maloobchodu by mohl mírně zpomalit, ale nárůst okolo 4 % by byl stále velmi solidní. Z eurozóny se dozvíme, jak se v červnu vyvíjela výrobní inflace. V USA bude zveřejněn další údaj z pracovního trhu, a to konkrétně průzkum ADP o počtu nově vytvořených míst v soukromé sféře. Neměli bychom ale opomenout ani výsledek indexu PMI pro služby dle instituce ISM.
• Ve čtvrtek budou nejprve v dopoledních hodinách zveřejněny červnové statistiky o průmyslu a zahraničním obchodě. Hlavní událostí je však zasedání ČNB, které by tentokrát podle nás mělo vyústit ve stabilitu úrokových sazeb. Zároveň bude zveřejněna nová makroekonomická prognóza, která může naznačit budoucí postup měnové politiky.
• V pátek dorazí z globálního hlediska nejdůležitější údaje tohoto týdne, a těmi jsou oficiální vládní statistiky z amerického trhu práce. Počet nově vytvořených pracovních míst mimo zemědělský sektor v červnu výrazně zaostal za očekáváními, když vzniklo jen 57 tis. nových pracovních míst. Nyní je odhadováno vytvoření až 90 tis. Míra nezaměstnanosti by se po překvapivém poklesu na 4,2 % v červnu mohla vrátit na 4,3 %.

Pohled zpět:

• Podle úvodního odhadu Eurostatu byla inflace v eurozóně meziměsíčně vyšší o 0,2 % a meziročně o 2,9 %, což bylo v souladu s mediánovým odhadem trhu. Meziroční inflace tak mírně zrychlila o 0,1 p.b. (z 2,8 %) a totéž platí pro jádrovou inflaci, která se zvýšila ze 2,4 % na 2,5 %. V tomto případě se však jedná o lehké překvapení, protože se očekávala její stagnace na 2,4 %. Tyto výsledky v kombinaci s aktuálním vývojem na Blízkém východě utvrdily finanční trhy v tom, že ECB na zářijovém zasedání bude nucena zvýšit opět úrokové sazby. Rovněž naše prognóza nadále počítá s tímto scénářem. Naznačují to i poslední komentáře některých členů Rady guvernérů (Martin Kocher, Gediminas Simkus či Peter Kazimir).
• Míra nezaměstnanosti v Německu vzrostla z červnových 6,3 % na 6,4 v červenci. Nezaměstnanost osciluje mezi 6,3-6,4 % od března minulého roku, nicméně roste riziko její postupného zvyšování vzhledem ke strukturálním problémům německé ekonomiky. To se promítá například také na klopýtání Volkswagenu, který oznámil v předchozích týdnech záměr výrazně propouštět.
• Konec minulého týdne byl na akciových trzích úspěšný, když americký index S&P 500 přidal 0,7 %. Německý DAX byl v lehkém plusu (0,1 %) a pražský PX si připsal třetí den v řadě 0,4 %. Koruna je přitahována jako magnetem k úrovni 24,20 EUR/CZK a bude čekat zejména na středeční výsledek tuzemské inflace a na čtvrteční zasedání ČNB.