Dnes tuzemské PMI i plnění státního rozpočtu

Výhled:

• Z tuzemska se za pár minut dozvíme výsledek indexu nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském průmyslu za září. V srpnu index vzrostl na 54,1 bodu a ukázal na největší zlepšení provozních podmínek od dubna 2022. Nové zakázky rostly nejrychleji od počátku válečného konfliktu na Ukrajině, zvýšená poptávka podpořila jak objem výroby, tak i tvorbu nových pracovních míst. Ačkoliv se cenové tlaky zmírnily, zůstávají v historickém srovnání stále zvýšené. Nadále navíc přetrvávají komplikace s dodávkami klíčových surovin. Sektor si vede dobře, nicméně lze očekávat zvolnění růstového tempa, jak bude slábnout efekt předzásobení. Naše prognóza očekává mírné snížení PMI na 53,9 bodů, přičemž odhad trhu je velmi podobný (53,7).
• Odpoledne Ministerstvo financí ukáže plnění státního rozpočtu za leden až září. Státní rozpočet skončil za prvních osm měsíců roku v deficitu 186,1 mld. Kč (meziročně o téměř 21 mld. Kč horší výsledek) a návrh pro rok 2027 počítá s dalším prohloubením schodku na 386 mld. Kč z letošních plánovaných 310 mld. Kč, což ohrožuje dodržení 3% maastrichtského kritéria. Ačkoliv příjmy státu rostou, zejména díky vyššímu inkasu DPH (+4,1 %), DPFO (+7,0 %) a pojistnému (+6,4 %) taženému solidním hospodářským růstem a mzdovou dynamikou, nestačí pokrýt ještě rychleji rostoucí výdaje. Celkové výdaje vzrostly o takřka 80 mld. Kč (+5,3 %), v čele s běžnými výdaji a sociálními dávkami, přičemž výnosy z pojistného navíc zbrzdí vracení přeplatků způsobené červencovou úpravou minimálního vyměřovacího základu.
• Míra nezaměstnanosti v eurozóně za srpen dle analytické obce zůstane na hodnotě 6,4 %. V červenci nezaměstnanost meziměsíčně vzrostla o 0,1 p.b.
• Z USA se dozvíme, jak si vede index nákupních manažerů ISM pro americký průmyslový sektor. Medián trhu očekává, že ISM v průmyslu vzroste o 0,3 bodu na 54,9 bodů. Index nákupních manažerů ve zpracovatelském průmyslu klesl v srpnu na 54,6 bodu (v červenci 55,6 bodu). Průmyslová aktivita rostla již osmý měsíc v řadě. Růst výroby zůstal stabilní. Výrobci nadále poukazovali na rostoucí náklady, narušení dodavatelských řetězců a zvýšenou nejistotu spojenou s cly a konfliktem na Blízkém východě. Challenger Job Cuts za září publikuje měsíční zprávu o plánovaném propouštění v USA za září. V srpnu američtí zaměstnavatelé oznámili záměr zrušit 52 881 pracovních míst. Nebudou chybět ani pravidelná týdenní data z trhu práce. Trh očekává, že počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti vzroste na 200 tisíc.

Pohled zpět:

• Český statistický úřad ve finálním odhadu HDP snížil růst české ekonomiky ve 2Q mezikvartálně na 0,3 % (původně 0,4 %) a meziročně na 1,8 % (původně 1,9 %). Čtvrtletní sektorové účty ukázaly, že ve 2Q míra zisku nefinančních podniků mezičtvrtletně poklesla o 0,5 p.b. a meziročně o 1,8 p.b. na 42,4 %. Míra investic mezičtvrtletně dosáhla 28,3 % (mezičtvrtletně -0,1 p.b., meziročně +1,3 p.b.). Celkové mzdové náklady meziročně vzrostly o 6,7 %. Reálné peněžní a nepeněžní příjmy domácností na obyvatele vzrostly o 0,7 % k/k, o 3,1 % r/r. Reálná spotřeba domácností na obyvatele vzrostla o 0,6 % k/k, o 2,5 % r/r. Průměrný měsíční příjem ze zaměstnání byl ve 2Q 55 048 Kč, +1,1 % k/k, +4,2 % r/r. Míra úspor domácností ve 2. čtvrtletí byla 19,9 %, +0,4 p.b. k/k, + 0,1 p.b. r/r. Míra investic v sektoru domácností mezičtvrtletně dosáhla 10,9 %, +0,4 p.b. k/k, +0,8 p.b. r/r.
• CPI inflace v Německu v září podle předběžných odhadů vzrostla na 3,3 %, což je nejvyšší úroveň od prosince 2023. Nárůst byl způsoben opětovným prudkým zrychlením energetické inflace, která zrychlila na 14,9 % (nejvíce od února 2023). Inflace u potravin zrychlila na 0,4 % z předchozích 0,1 %, inflace ve službách zvolnila na 2,7 % z 2,8 %. Jádrová inflace setrvala na 2,4 %. Nezaměstnanost v září zůstala na srpnové hodnotě 6,4 %.
• Podle finálního odhadu vzrostl HDP USA ve 2Q 2026 v anualizovaném vyjádření o 2,2 %, přičemž předchozí odhad počítal s růstem 1,5 %. K revizi směrem vzhůru přispěly především vyšší investice, výdaje domácností a vládní výdaje. PCE inflace vzrostla v srpnu meziročně o 3,4 % stejně jako v červenci (revidováno níže ze 3,7 %) a rovněž jádrová složka zůstala na 3,0 % (revidováno níže ze 3,3 %). Hlavním tahounem cenového růstu zůstaly ceny energií (+4,4 %). Osobní výdaje domácností meziměsíčně stouply o 0,9 % v souladu s očekáváními, zatímco příjmy vzrostly pouze o 0,2 % a zaostaly za odhady (+0,5 %). Zaměstnanost ADP za září ukázala, že v září bylo vytvořeno 90 tisíc pracovních míst v soukromém sektoru (+15 tisíc nad očekávání trhu). V srpnu počet pracovních míst vzrostl o 36 tisíc (korekce -2 tisíce). Investoři na základě těchto dat přehodnotili výhled měnové politiky a očekávané zvýšení sazeb se posunulo z říjnového zasedání na prosinec.
• Americký index S&P 500 se téměř nezměnil, německý DAX index odepsal -0,75 %, pražský PX poklesl o 0,71 %. Koruna se pohybuje okolo 24,43 EUR/CZK.