Koruna se ocitla pod tlakem

7 dní s korunouKurz koruny

29. 9. 2026

V minulém týdnu hrál na měnových trzích prim geopolitický vývoj, a protože se situace ani přes rozhovory nejvyšších politických představitelů nezlepšila, averze na finančních trzích rostla. V takovém prostředí se obvykle daří americkému dolaru a byl to i tento případ. Naopak regionální měny se dostávají pod tlak a koruna oslabila nad 24,40 EUR/CZK a ještě výrazněji vůči dolaru k 21,50 USD/CZK. Další námi predikovaný vývoj koruny (a mnoho dalšího) představíme zítra od 10:30 na našem webináři. Přihlásit se můžete prostřednictvím odkazu, který byl zaslán na vaši emailovou adresu.

Vývoj EUR/CZK

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Vývoj USD/CZK

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Volatilita dluhopisového trhu

Zdroj: Raiffeisenbank, Macrobond

Jaký byl vývoj koruny v minulém týdnu?

Minulý týden byl lemován zejména geopolitickými událostmi. Na začátku týdne se pohybovala cena ropy Brent nad 100 USD/barel, ale oznámení Saudské Arábie, že se podařilo opravit ropovod East-West, vyústilo v krátkodobý pokles k 98 USD/barel. Ke snížení cen ropy mohlo také přispět vyjádření D. Trumpa, že je ochoten mluvit s íránským prezidentem.
Na druhé straně americký prezident ve svém projevu v OSN opět Íránu vyhrožoval zničením, pokud nebude uzavřena mírová dohoda po listopadových volbách v USA. Naději vzbuzovaly některé nepřímé rozhovory mezi zástupci USA a Íránu a dokonce osobní setkání íránského ministr zahraničí Abbáse Arakčího se zvláštním americkým zmocněncem Stevem Witkoffem. Mluvilo se o podmínkách, za jakých by se otevřel Hormuzský průliv, ale Írán se svými požadavky neustupuje.
Hormuzský průliv tak zůstává téměř uzavřený, když přes tuto klíčovou dopravní tepnu propluly dle dostupných dat v minulém týdnu jednotky tankerů. Ceny ropy šly proto opět vzhůru. Averze na finančních trzích v té souvislosti rostla, z čehož těžil americký dolar. Ten posílil během týdne vůči euru o více než 1 % a kurz EUR/USD se dostal pod 1,14. Koruna ztratila vůči dolaru dokonce 1,4 % k úrovni 21,47 USD/CZK, ale oslabila také proti euru a prorazila hranici 24,40 EUR/CZK. V relativním vyjádření byla slabší o 0,3 %, ale polský zlotý (-0,5 %) i maďarský forint (-0,6 %) ztratily více.

Co čeká korunu v tomto týdnu?

Rovněž v tomto týdnu budou finanční trhy pozorně sledovat další geopolitický vývoj, který nastavuje tón na měnových trzích.
Nicméně pro nás zkrácený pracovní týden nabídne také mnoho zajímavých dat. Vše zahájí zítřejší finální odhad českého HDP za 2Q’26, ač jeho dopad na korunu by měl být minimální.
Mnohem zásadnější můžou být odpolední údaje ze Spojených států amerických, kde budou postupně publikovány výsledky průzkumu ADP o počtu nově vytvořených míst v soukromém sektoru, finální odhad HDP za 2Q’26 a srpnová PCE inflace. Bezesporu investoři budou také čekat na páteční oficiální vládní report z amerického trhu práce, který však pravděpodobně nezmění jeho hodnocení. Pokud by data vyzněla tak, že Fed bude muset jít s úrokovými sazbami výše, americký dolar by nejspíše rozšířil své zisky. Naopak regionální měny včetně koruny by zůstaly v defenzivě a koruna by byla ráda, pokud by dále neoslabila.
Z tuzemska se dozvíme, jak se vyvíjí provozní podmínky v našem průmyslu dle indexu PMI. Z pohledu koruny bude nejdůležitější zprávou, jakým tempem rostou ceny vstupů i výstupů.
V neposlední řadě dorazí předběžný odhad zářijové inflace v eurozóně. Očekává se její meziroční nárůst ze 3,2 % na 3,5 % a v případě jádrové inflace pak ze 2,4 % na 2,6 %. Sázky na přísnější měnovou politiku ECB by tak mohly zesílit, což by koruně také nehrálo do not.